המשקיענים: מניות תוכנה - הזדמנות או מלכודת? скачать в хорошем качестве

המשקיענים: מניות תוכנה - הזדמנות או מלכודת?

עומר רבינוביץ' ואבנר סטפק יוצאים למסע אל אחת הפינות החמות בוול סטריט ובת"א, סקטור מניות התוכנה. אחרי תקופה של תנודתיות חדה, הורדות שווי לצד זינוקים חדים, עולה השאלה האם מניות התוכנה חזרו להיות מנוע צמיחה אמיתי בתיק ההשקעות או שמדובר במלכודת למשקיעים שמסתנוורים מהבטחות לצמיחה עתידית? נבחן מה מייחד את חברות התוכנה מול סקטורים מסורתיים יותר: שיעורי צמיחה שנתית של 15%-30% בהכנסות לצד מכפילי רווח ומכירות גבוהים, מודלים של הכנסות חוזרות, וההשפעה של ריבית גבוהה על הערכת השווי שלהן. נדבר על הדוחות האחרונים של הסקטור בעולם, על הפער בין צמיחת ההכנסות לירידה בשורה התחתונה, ועל המשקיעים שמאמינים שכעת, אחרי תיקון של עשרות אחוזים במחירים בחלק מהמניות, נוצרות הזדמנויות ארוכות טווח. מצד שני, נעמיק גם בצד של הסיכון: מה קורה כשחברה שנסחרת במכפיל מכירות 8-10 מאטה צמיחה לחד-ספרתית, למה תחרות טכנולוגית יכולה להפוך "כוכבת צמיחה" לסיפור פחות זוהר, ואיך משקיע יכול להבדיל בין מניית תוכנה שהמחיר שלה מגלם הזדמנות לבין כזו שעדיין מתומחרת על חלומות. האם עכשיו הזמן להגדיל חשיפה לסקטור או שצריך להיזהר במיוחד?