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2024降息未明？專家解析月配債券ETF投資甜蜜點!《台股萬人謎》EP77｜兆豐投信許士振 6 месяцев назад

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2024降息未明？專家解析月配債券ETF投資甜蜜點!《台股萬人謎》EP77｜兆豐投信許士振

#債券ETF #投資理財 #Fed #資產配置 #00957B #降息 #聯準會來賓：許士振現職：計量投資部主管 👉本集內容👈 債券ETF市場熱!本集邀請投資專家深入剖析: ✅ Fed降息預期下的債券市場環境 ✅ 各類債券ETF風險報酬比較 ✅ 00937B、00933B、00950B、00957B指數解析 ✅ 債券ETF稅務與成本優勢 ✅ 股債配置黃金比例想掌握債券ETF投資機會、打造月月現金流?別錯過本集精彩內容! Q1.Fed的利率政策對債券市場有何具體影響？美國聯準會（Fed）2024年利率公開市場委員會（FOMC）的會議時間，下一次將在9月舉行，也是觀察政策是否轉向、降息決定及利率是否寬鬆的依據。以FOMC 6/12公布的利率點陣圖觀察，目前19名投票委員對於2024年美國利率區間的看法，有4位(+2)認為不降息，有7位(+5)認為降息一次，且利率的中位數也從3月預期的4.6%上調至最近的5.1%，從兩次會議結果比對，FED對於今年降息次數與降息幅度更趨保守。根據CME聯準會觀察，聯準會8月維持利率不變的機率為95.3%，降息25個基點的機率為4.7%。聯準會到9月維持利率不變的機率為26.7%，累計降息25個基點的機率為70.0%，累計降息50個基點的機率為3.3%，可見多數認為9月有機會邁向降息。 Q2.從歷史角度來看，過往的升降息週期與債市表現之間有什麼樣的關聯？債券資產有一個很重要的特性，價格與利率呈現反向，就像翹翹板原理，所以利率上升，債券價格反而下跌，反之當利率下降，債券價格會上升。不過，與美國升降息關係較密切的是「美國公債」。若您投資的是公司債，還須考慮公司債的信用風險，以及不同公司評級的特性。例如：美國投資等級公司債受惠公司體質穩健，債券價格在升息期間較不受影響，甚至在很多系統性風險發生時，美國投資等級公司債有不跌反漲的趨勢。 Q3.現在是布局債券ETF的好時機嗎？我們可以從兩個市場角度，來觀察布局債券的時機。一、搶先機、鎖住較佳殖利率我們知道FED已經維持高利率一段長久時間了，而且研判短期要升息的機率甚低，趨近暫緩升息階段；因此，目前布局債券ETF可以掌握高殖利率的好處，且價格波動也較低。二、持有債券價格相對低另外，在持有債券成本部分，我們知道2022年到2023年中，FED出現「暴力升息」狀況，已經讓債券價格出現相對便宜的現象，尤其以美國企業20年期以上的債券指數來看，目前指數的水準甚至比2020年新冠疫情爆發時還低，也就是更便宜的概念。 Q4.我們經常聽到「債券存續期間」這個詞，它對投資決策有什麼影響？一、先介紹「存續期間」的意思，這是指「投資人持有債券之平均到期年限」，也就是投資人回收本金與利息之實際平均年限。通常來說，債券的存續期間是用來衡量債券價格對市場利率的敏感度，應用面上，存續期間的意義就是說「市場利率每變動1%，債券價格預期會變動多少個百分比」。所以，如果看好未來FED即將降息，債券價格即將上漲，這時候就可以配置存續期間較長的債券，有機會獲取較多的資本利得。二、接下來，與大家聊聊「債券流動性」的部分。一般來說，債券流動性與市場提供的籌碼有關，也就是發行規模越大的債券，流動性越好；至於，哪種債券發行量較大呢？除了已開發國家的政府公債外，就是「美國投資等級公司債」了，因為相關的公司信譽佳且債券違約率低，因此這類的企業舉債相對容易，也能受到投資人信賴，有助流動性較佳。 Q5.在評估債券ETF時，還有哪些指標是投資者應該關注的？綜合上述篩選邏輯，我們可以知道該指數成分債具有以下優勢： (一) 美國S&P500大企業比例達80%以上，故債券違約率低。 (二) 債券選取較高票面利率債券，相對享有高息優勢，且債券到期殖利率約5.72%。 (三) 指數篩選20+以上之債券，當FED開始降息時，有機會享有較高的資本利得。 (四) 剔除流動性較差的Rule 144債券，降低流動性風險。 Q6.相比直接投資個別債券或其他標的，選擇債券ETF在稅務處理和交易成本上有哪些具體的優勢？我們來聊聊，布局債券與其他資產的不同之處，例如：一、投資國內掛牌的債券ETF，收到海外債券的配息不會扣配息稅，且ETF投資人的稅是根據個人海外所得級距課稅，若海外所得低於100萬元，則可免繳稅；若是在100萬元至670萬元之間只需要申報，不用繳海外所得稅，相較於美股通常不會配發股利，喜歡穩定現金流的投資人更適合納入債券ETF。二、另外，對於資金部位較大的投資人，雖能直接購買美國公債、美國公司債等，但券商對於非機構法人所收取的手續費較高，扣除費用後，可能讓整體資產的殖利率下降許多，也可以減損資產累積的空間。 Q7.如何在股票和債券之間進行資產配置？關於股票、債券如何進行資產配置呢？小孩子才做選擇，我全都要！過去經驗顯示，股、債具有負相關走勢，債市表現較弱時，股市相對強勁；反觀經濟狀況或股票市場表現不好時，資金會流入風險較低的債市，且債券有追求平衡風險的能力。近幾年受到疫情、戰爭等影響，聯準會快速升息，股、債同時下跌，不過，近期股、債相關性又返回到疫情前的負相關狀態。目前，股票受到人工智慧相關議題持續創高，然經濟數據放緩、地緣政治及通膨風險尚存，風險偏好較高的投資人，在現行股市多頭格局未改變的情況下，建議可以採取7:3的股債配置策略，抵禦市場部分的下行風險，而相對穩健保守投資人，在目前較高利率的環境下，建議現階段鎖定股債配置5:5的策略，有助把握攻守兼備的投資效能。

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