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买了英伟达的朋友们，就问你们现在慌不慌？

美东时间2月26日盘后，英伟达交出了一份亮眼的成绩单：截至2025年1月26日的2025财年第四季度，公司营收393亿美元，同比增长78%，超出分析师预期的382.5亿美元；调整后每股收益（EPS）0.89美元，同比增长71%，同样高于市场预期的0.84美元。全年营收1305亿美元，同比翻倍增长114%，净利润728.8亿美元，同比飙升145%。 然而这份可以说是超预期的四季度财报之后，市场并没有想象中的一片叫好，就在上周五的美股盘后，英伟达就跌超了8%（一周前我们录制这期节目的时候它正涨回来……）。因此，在今天这个节点播出这期节目也是真的特别“应景”。我们最开始之所以关注英伟达，一方面是不久前《英伟达之道》这本书的出版，另一方面是我们同时看到了DeepSeek的横空出世对英伟达股价带来的震动：2025 年 1 月 28 日，英伟达股价暴跌 17%，市值蒸发近 6000 亿美元，创下美国历史上单日最大市值跌幅纪录。 2 月 5 日，英伟达股价大幅上涨超过 5%，市值一夜之间暴增 1513 亿美元，重回 3 万亿美元的大关。再到2月28日，英伟达又跌超8%。刚好一个月的时间，英伟达的股价可谓是跌宕起伏。 当然，股价表现只是一方面。我们更多是想借这一期节目深入分析英伟达这家企业以及其背后的芯片生意，从此时此刻爆火的AI到供应链再到黄仁勋本人，关于英伟达我们有很多可以展开的话题。所以本期节目我们邀请到了《英伟达之道》的译者、公众号@董指导研究的主理人董世敏先生来到《厚雪长波》，带大家一起深入挖掘英伟达：为什么英伟达能独占鳌头？英伟达将面临什么样的竞争？英伟达的“护城河”还是不是无坚不摧？英伟达被高估了吗……听完这期，希望你能有一个答案。 【本期剧透】 00:00 欢迎收听厚雪长波~ 02:16 开始用AI工具做翻译了吗？ 04:57 怎么看来回波动的英伟达股价？科技公司过度盯着股价，可能会变得平庸 08:48 堆算力仍然是一种有效的方式。门槛虽然在降低，但英伟达的能力并没有降低 13:39 芯片的内核到底是什么？为什么说到算力就要说芯片？ 15:10 帮你瞬间理清啥叫GPU，啥叫CPU 19:10 大语言模型与英伟达芯片的关联 7、21:06 马斯克给Grok跑分代表着什么？ 8、26:46 英伟达作为一项长期赚钱的生意，类似于不管出什么新能源车，都要用曹德旺的福耀玻璃？ 29:09 英伟达如果被卡脖子：是台积电还是“皮衣拉链”？ 33:52 集中聊一下英伟达的竞争对手们 40:22 反思自己没有买英伟达的原因：当时真的不知道它是金子 42:21 回看AI的高峰与低谷，以前始终没有相信这波技术的浪潮会带来多大的变革 45:07 翻译完《英伟达之道》后，我对英伟达的竞争优势有了全新理解 50:26 投资圈对新技术的忍耐期可能在2-4年，不能一直“画饼” 54:09 灵魂发问：现在英伟达高估了吗？ 56:04 国内互联网公司和英伟达的企业文化差距在哪儿？英伟达的企业文化能带英伟达走多远？ 1:08:10 黄仁勋——极强胜负欲的小气老板 1:10:00 英伟达的中国市场如果被打开？