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[2025 대전망] "유럽 주식, 최고의 역발상 투자처"

#유럽주식 #유럽주식투자 #미국주식 #미국주식투자 #해외주식 #해외주식투자 #STOXX600 #DAX #트럼프 #SAP #지멘스에너지 #라인메탈 #유로화 (편집자: 이홍규 기자) 안녕하십니까. 오늘은 내년 유럽 주식시장에 대한 전망을 자세히 알아보도록 하겠습니다. 1. 유럽 주식시장의 현주소 현재 유럽 주식시장은 경제 둔화와 정치적 불안정으로 인해 저조한 투자 성과를 보이고 있습니다. 특히 주목할 만한 점은 유럽 종합 주가지수인 STOXX600의 내년 말 전망치가 현재 대비 4% 상승에 그칠 것으로 예상(로이터통신 애널리스트 대상 설문 결과)된다는 점입니다. 미국 시장이 10% 이상의 상승세를 전망하는 것과는 상당히 대조적인 모습입니다. 제조업 부문의 위축이 특히 심각한데요, 9월 제조업 구매관리자지수가 40.6을 기록하며 27개월 연속 위축세를 보이고 있습니다. 더욱이 내년에는 트럼프 행정부의 유럽산 수입품에 대한 추가 관세 가능성까지 더해져, 시장의 우려가 깊어지고 있는 상황입니다. 2. 투자자들의 외면 현상 최근 투자 동향을 살펴보면, 올해 미국 주식펀드에는 4,410억 달러가 순유입된 반면, 유럽은 560억 달러가 순유출되었습니다. 이러한 현상은 단순한 일시적 트렌드가 아닌, 2009년 글로벌 금융위기 이후 지속된 구조적인 변화로 해석되고 있습니다. 특히 유럽 시장이 은행, 에너지, 공업 등 전통 산업 중심인 반면, 미국은 성장 잠재력이 큰 대형 기술주가 시장을 주도하고 있다는 점이 이러한 차이를 만들어내고 있습니다. 현재 유럽 주식의 성과는 미국 대비 48년 만에 최저 수준을 기록하고 있습니다. 3. "역발상 투자 기회" 하지만 전문가들은 이러한 상황이 오히려 투자 기회가 될 수 있다고 분석합니다. 현재 S&P500의 주가수익배율은 22.3배로 25년 평균치인 15.7배를 크게 웃도는 반면, STOXX600은 평균 수준을 유지하고 있어 상대적으로 저평가되어 있다는 평가입니다. 주목할 만한 점은 트럼프의 공격적인 통상정책이 오히려 유럽 시장에 기회가 될 수 있다는 분석입니다. 유럽중앙은행의 지속적인 통화완화 정책을 이끌어낼 수 있고, 이는 장기적으로 주식시장에 우호적인 환경을 조성할 것으로 예상됩니다. 실제로 ECB는 내년 말까지 1.5%p의 정책금리 인하가 예상되는데, 이는 미국 연준의 예상 인하폭 0.75%p의 두 배에 달하는 수준입니다. 또한 유로화 약세는 수출 중심의 유럽 기업들에게 새로운 기회가 될 수 있습니다. 유로존 경제에서 수출이 차지하는 비중이 50%를 넘는 상황에서, 환율 효과는 관세로 인한 부정적 영향을 상쇄할 수 있기 때문입니다. 특히 독일 시장이 주목받고 있는데요, DAX 지수의 구성 기업들은 해외, 특히 미국에서의 매출 비중이 높아 국내 경제 침체에도 불구하고 올해 21%의 상승세를 기록했습니다. 독일 주식의 주가수익배율은 13.4배로, 미국 대비 42%나 할인된 수준에서 거래되고 있어 투자 매력도가 높다는 평가입니다. 방위 산업 역시 매우 유망한 섹터로 주목받고 있습니다. 특히 트럼프의 재집권이 예상되면서 유럽 내 방위비 지출이 대폭 증가할 것으로 전망되기 때문입니다. 대표적인 기업인 독일의 라인메탈은 올해 3분기에만 방위 부문 매출이 55% 증가했으며, 향후 2년간 매출 25% 이상의 고성장이 전망되고 있습니다. NATO 회원국들의 군사장비 수요가 꾸준히 증가하고 있어, 견조한 실적 성장이 이어질 것으로 기대됩니다. 실제로 애널리스트들은 라인메탈의 매출액이 내년과 내후년에도 각각 25%, 26% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.