차영조 소장이 말하는 2026 청바지론, 하드웨어에서 전력 인프라로 이동한다 скачать в хорошем качестве

차영조 소장이 말하는 2026 청바지론, 하드웨어에서 전력 인프라로 이동한다

#청바지론 #전력인프라 #삼성전자 이번 대화의 핵심은 “돈이 몰리는 필수재가 무엇이냐”를 다시 정의하는 데 있습니다. 차영조 소장은 골드러시 시대에 황금을 캔 사람보다 청바지를 판 사람이 돈을 벌었다는 비유로, AI 시대에도 ‘직접 돈을 버는 주체’보다 ‘반드시 필요한 공급망’이 더 강력한 투자처가 될 수 있다고 설명합니다. 2025년에는 GPU와 HBM 같은 하드웨어가 AI를 굴리는 청바지로 인식되었지만, 2026년부터는 그 청바지가 바뀔 가능성이 크다고 말합니다. 이유는 단순합니다. 소프트웨어가 생각만큼 빠르게 수익화되기 어렵고, 하드웨어도 구글 TPU의 부상, 중국의 자체 반도체 개발, 삼성의 AI 반도체 개발 시사 등으로 경쟁이 심해질 수 있기 때문입니다. 경쟁이 심해질수록 초과이익은 줄고, 투자금은 다른 “필수 영역”으로 이동할 수 있다는 논리입니다. 그가 제시한 다음 청바지는 전력 인프라입니다. 어떤 칩이 이기든, 어떤 소프트웨어가 대세가 되든, 데이터센터가 커질수록 전력 수요는 피할 수 없다는 전제입니다. 그래서 2026~2027년의 핵심 모멘텀을 전력 설비, 송배전, 원전과 같은 인프라 영역에서 찾는 흐름이 강화될 수 있다고 봅니다. 다만 원전이나 SMR 같은 초장기 테마는 2030년 이후로 보는 시각도 함께 언급되며, 국내 시장에서는 전력기기와 인프라 관련 기업들이 중기 포트폴리오의 후보가 될 수 있다는 뉘앙스를 줍니다. 삼성전자와 SK하이닉스를 비교하는 부분도 정리됩니다. 2025년에는 하이닉스가 ‘완판된 케파’로 강했고, 삼성은 엔비디아 관련 HBM 콜테스트 통과 이슈가 거의 유일한 기대요인이었습니다. 그런데 2025년 4분기 레거시 디램 급등을 기점으로 삼성은 디램 퍼포먼스를 전면에 내세울 수 있게 되었고, 여기에 HBM, 로봇, 전장 등 플러스 알파가 붙으면서 확장성이 커졌다는 평가입니다. 다만 HBM은 기술 개발의 누적 과정이 필요해 단기간에 큰 반전을 기대하기 어렵다는 현실론도 함께 제시합니다. 그럼에도 디램을 생산할 수 있는 기업이 제한적이고 데이터센터 수요가 살아 있는 동안에는 삼성의 실적 탄력이 강해질 수 있다는 전망을 내놓습니다. 마지막으로 전략 측면에서 상반기에는 성장주 중심의 강한 포트폴리오를 유지하되, 하반기에는 정치적 불안정성과 선거 이슈 등 변동성 요인을 감안해 가치주 및 방어적 축으로 일부 이동하는 접근을 제시합니다. 증권사 전망에서도 상반기 강세 후 하반기 둔화 가능성을 공통적으로 언급한다는 점을 근거로 들며, 상반기에는 수출과 이익 모멘텀이 살아 있는 쪽에 집중하고, 하반기에는 분산과 축소 전략까지 미리 고민해야 한다는 메시지로 마무리됩니다. #AI투자전략 #데이터센터전력 #레거시디램 #HBM콜테스트 #가치주전환