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[스타트 경제] 한국은행의 반박 "유동성 때문에 환율·집값 상승? 과도한 해석" / YTN

■ 진행 : 이현웅 앵커, 조예진 앵커 ■ 출연 : 석병훈 이화여대 경제학과 교수 아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기 바랍니다. 인용 시 [YTN 뉴스START] 명시해주시기 바랍니다. [앵커] 한국은행이 과도한 유동성 공급이 원·달러 환율과 집값 상승의 원인이 됐다는 지적을 정면으로 반박하고 나섰습니다. 대신 해외 증권 투자 확대, 수출 기업의 외환 보유 등 수급 요인이 최근 고환율의 원인이라는 입장을 거듭 재확인했는데요. 이화여대 경제학과 석병훈 교수와 자세하게 알아보겠습니다. 어서 오십시오. [앵커] 10월 통화와 유동성 보고서가 발행됐습니다. 여기 보면 10월의 M2는 4471조 6000억 원으로 집계됐다고 하는데 M2가 뭔지 설명해 주시죠. [석병훈] M2라는 것은 광의 통화량을 나타내는 개념입니다. 현금이랑 수시 출금하는 저축성 예금을 합친 게 M2인데요. 여기에 추가적으로 들어가는 항목들이 있습니다. 대표적인 게 MMF, 2년 미만 정기적금, 수익증권 환매조건부 채권같이 그런 자산들이 들어가거든요. 그런데 이번에 M2가 전년 동월 대비 증가율이 가장 큰 이유는 수익증권이죠. ETF라는 수익증권이 큰 폭으로 증가했기 때문입니다. 수익증권 같은 경우는 8. 7% 증가했는데 전년 대비 증가율이 5. 4%로 뚝 떨어지거든요. 그런데 수익증권이 늘어난 이유는 무엇이냐? 결국 우리 증시가 가파르게 상승하니까 ETF 같은 곳으로 투자 수요가 들어왔기 때문이라고 보입니다. [앵커] 일각에서는 가파른 M2 증가율을 고환율 현상의 원흉으로 지목하는데 맞습니까? [석병훈] 일정 부분 기여한 것은 사실인데 한국은행에서는 인정하지 않고 반박자료를 블로그에 게시했습니다. 무엇이냐면 M2의 증가율이 통화량이 크게 늘어나게 되면 상대적으로 통화의 가치가 떨어지기 때문에 원달러환율에서 상승할 수밖에 없다, 이렇게 보여지는 게 기본적인 경제학의 이론인데요. 실제로 미국과 비교해 봤을 때 M2 증가율이 미국은 4. 5%인데 한국은 8. 5%거든요. 그래서 이게 원인이 아니냐 이랬는데 한국은행의 주장은 사실 M2 증가율이 미국은 ETF가 포함이 안 돼 있는데 우리는 수익증권이 들어 있기 때문에 수익증권을 제외하고 비교하는 게 맞고 이 경우에는 미국 4. 5, 한국은 5. 4이기 때문에 큰 차이가 안 난다는 얘기를 하고 있습니다. 그런데 일정 부분 여전히 이 수익증권을 제외해도 우리의 통화량 증가율이 높은 게 사실이고요. 그다음에 경제이론에서 원달러환율의 가치를 장기적으로 영향을 미치는 펀더멘탈로 보고 있는 경제성장률 같은 경우도 우리나라가 미국보다 2027년까지 내후년까지 다 낮을 거라고 한국은행도 전망하고 있습니다. 두 가지 요인에다가 대규모 대미 투자가 예정돼 있기 때문에 이것까지 합치면 당연히 장기적으로 원달러 환율 상승하게 되고 이것에 대비해서 시장에서 참여자들이 반응하니까 고환율 현상이 일어나고 있는 것은 부정할 수 없는 사실이라고 보여집니다. [앵커] 조금 전에 속보 전해 드린 내용 현장 화면이 들어와서 먼저 전해 드리도록 하겠습니다. 강변북로 성수대교 북단에서 추돌사고가 발생했다는 소식 앞서서 전해 드렸는데요. 지금 보시고 계신 게 현장 화면입니다. 보시는 것처럼 3개 차로 정도가 통제된 상황이고 경찰차가 많은 상황입니다. 그리고 소방도 곧 출동할 것으로 보입니다. 현재 보시는 것처럼 출근길 정체가 심화하고 있습니다. 보시는 장면은 강변북로 성수대교 북단 일산 방향인데요. 현재 추돌사고가 발생해서 부근 3개 차로가 통제되고 있는 모습을... (중략) ▶ 기사 원문 : https://www.ytn.co.kr/_ln/0102_202512... ▶ 제보 하기 : https://mj.ytn.co.kr/mj/mj_write.php ▣ YTN 유튜브 채널 구독 : http://goo.gl/Ytb5SZ ⓒ YTN 무단 전재, 재배포금지 및 AI 데이터 활용 금지