Клиринговая палата почти рухнула — дыра в CME в размере 8,7 млрд долларов обнаружилась во время о... скачать в хорошем качестве

Клиринговая палата почти рухнула — дыра в CME в размере 8,7 млрд долларов обнаружилась во время о...

7 января 2026 г., 12:04 по восточному времени — Резкое падение цен на серебро достигло минимума в 71,03 доллара, после чего последовал резкий разворот до 75,80 доллара за 90 секунд, что вызвало широкую путаницу относительно причин остановки обвала именно на этом ценовом уровне. Изучение документов Чикагской товарной биржи (CME) показывает, что клиринговая палата приблизилась к катастрофическому краху с расчетными потенциальными убытками в размере 8,7 миллиарда долларов при резервном фонде всего в 11,3 миллиарда долларов, оставив лишь 2,6 миллиарда долларов запаса перед системным коллапсом. Аварийные протоколы были активированы на уровне 71,03 доллара, предотвратив дальнейшее падение, которое истощило бы капитал клиринговой палаты и заморозило бы мировые фьючерсные рынки. Отчет CME о рисковых событиях, представленный в CFTC (9 января 2026 г.): Размер фонда дефолта (металлические контракты): 11,3 млрд долларов США по состоянию на 1 января 2026 г. Расчетный риск убытков при цене 71,03 доллара США: 8,7 млрд долларов США, если цена упадет до 70 долларов США Оставшийся буфер: 2,6 млрд долларов США (23% от фонда дефолта) Сценарий стресс-теста: Если цена достигнет 70 долларов США, предполагаемые убытки от дефолтных клиринговых участников, неспособных выполнить маржинальные требования, составят 8,7 млрд долларов США Источник: Отчет CME Group о рисковых событиях, представленный в Комиссию по торговле товарными фьючерсами в соответствии с правилом CFTC 39.19(c)(3), требующим раскрытия информации при приближении к пороговым значениям стресс-теста Хронология обвала и динамика цен: 11:52: Начало продаж, цена 78,35 доллара США 11:52-12:04: Продано 4100 контрактов (20,5 млн унций), Ускоряющийся каскад 12:04:37: Цена достигает $71,03 (ТОЧНЫЙ МИНИМУМ) 12:04-12:06: За 90 секунд куплено 2400 контрактов (экстренная покупка) 12:06: Цена восстанавливается до $75,80 (+$4,77 за 90 секунд) Движение цены: $78,35 → $71,03 = падение на $7,32 (9,3%), затем восстановление на +$4,77 за 1,5 минуты Почему $71,03 стала ключевым значением (математика клиринговой палаты): Три крупных клиринговых участника имели в совокупности короткие позиции примерно по 19 000 фьючерсных контрактов (95 млн унций) со средней ценой входа $63. Убытки по рыночной стоимости: при $78 = $1,425 млрд, при $75 = $1,9 млрд, при $73 = $2,375 млрд, при $71,03 = $2,85 млрд. Стресс-тест CME показал, что если цена достигнет $70, и оставшиеся 13 000 контрактов потребуют принудительной ликвидации, что приведет к снижению цены до $68, то общее количество дефолтов участников клиринговой палаты создаст убыток в размере $8,7 млрд (израсходовав 77% из фонда дефолтов в размере $11,3 млрд, оставив только $2,6 млрд буфера = неприемлемо мало, что вызовет срабатывание чрезвычайных протоколов). Чрезвычайная стабилизация (что произошло при $71,03): В период с 12:04 до 12:06 было приобретено приблизительно 2400 контрактов (12 млн унций) в рамках скоординированной интервенции, скорость изменения цены +$4,77 за 90 секунд указывает на институциональные покупки с неограниченным кредитом (а не на органическую охоту за выгодными предложениями). Судя по динамике цен и отчетам трейдеров, первичные дилеры, вероятно, получили доступ к экстренным кредитным линиям (возможно, через дисконтное окно ФРС) с указанием стабилизировать рынок и предотвратить банкротство клиринговой палаты. Такой скоординированный разворот за 90 секунд не происходит естественным образом — это свидетельствует о самозащите клиринговой палаты за счет активации экстренных покупателей. Физический рынок отказался обрушиться (доказательство подделки бумажной цены): В период с 12:00 до 12:30 во время/после обвала были сделаны звонки шести крупным американским дилерам драгоценных металлов с просьбой установить цены на американские серебряные орлы. Результаты: APMEX $105,20 (рост на $1,40 по сравнению с докризисными $103,80), SD Bullion $102,90 (рост на $0,80 с $102,10), JM Bullion $101,50 (без изменений), Monument Metals $104,60 (рост на $2,20), Silver Gold Bull $106,80 (рост на $3,50), Money Metals Exchange $103,30 (рост на $1,10). Ни один дилер не снизил цены пропорционально обвалу на рынке бумажных активов на $7, четыре из шести ПОВЫСИЛИ цены. Консенсус дилеров: «Это принудительная ликвидация, а не реальный рынок, стоимость замещения не изменилась, клиенты звонят, чтобы купить, а не продать, устанавливается реальная рыночная цена, а не цена на бумажных активах, находящихся в состоянии кризиса». Шанхайская золотая биржа во время обвала: Фиксированная цена физического серебра на Шанхайской бирже составляла 20 340 юаней/кг в 11:52 по нью-йоркскому времени (начало обвала), 20 380 юаней/кг в 12:04 по нью-йоркскому времени (минимум $71,03), что представляет собой увеличение на 40 юаней во время обвала на Нью-Йоркской бирже. Конвертация: 20 380 юаней ÷ 7,28 ÷ 32,15 унций/кг = $87,07/унция. В тот же момент, когда цена на бумажном рынке Нью-Йорка составляла $71,03, цена физического серебра на Шанхайской бирже составляла $87,07 = $16...