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Cenário do BC para 2026

Divulgação dos dados fiscais fechados do ano passado e novas informações relevantes sobre o mercado de trabalho. E, na quarta-feira, teremos reunião do COPOM. A expectativa é de manutenção da Selic, mas o comunicado pode trazer sinalizações sobre os próximos passos. Não necessariamente o Banco Central vai “telegrafar” decisões, porém é plausível que deixe a porta aberta para iniciar cortes em março. Há, na minha avaliação, uma chance considerável de entrarmos em um ciclo de distensão monetária a partir de março (ou, no máximo, abril). Na mesma quarta-feira ocorre também a reunião do FED — portanto, teremos a “super quarta”, com FED e COPOM. Nos Estados Unidos, o mercado também precifica uma pausa imediata, sem mudança na taxa, mas com atenção total ao comunicado e ao guidance sobre o que o Fed pretende fazer ao longo do ano. A expectativa de consenso continua sendo de cortes de juros adiante. Num cenário mais otimista, dá para imaginar o juro americano encerrando o ano em torno de 3%. No Brasil, o Relatório Focus divulgado agora reforça essa leitura: o mercado projeta Selic em 12,25% no fim do ano. Isso implicaria um ciclo de cortes acumulado de 2,75 p.p. (saindo de 15% e chegando a 12,25%). Essa expectativa de cortes já vem se formando há algum tempo. Ainda no Focus, a inflação esperada recuou para 4,0% neste ano e 3,8% no ano que vem — ainda acima da meta, lembrando que o horizonte relevante de política monetária é de cerca de seis trimestres à frente, o que nos leva, em termos práticos, ao segundo trimestre de 2027. Para crescimento, a mediana está em 1,8% neste ano, em linha com as projeções do FMI divulgadas nos últimos dias. E, para o ano que vem, o mercado chega a enxergar um cenário mais otimista, com Selic podendo cair até 10,5%. O câmbio aparece relativamente estável nas projeções: R$ 5,50 neste ano e R$ 5,50 no próximo. texto completo aqui: https://www.paulogala.com.br/taxa-sel... Nossa Newsletter gratuita: https://paulogala.substack.com/p/a-gr... Curso EAD de Economia para Entender o Brasil: https://www.paulogala.com.br/curso-ea... Curso EAD de Economia para investimentos: https://www.paulogala.com.br/onde-inv... Se você está conhecendo o canal agora... seja bem-vindo! Meu nome é Paulo Gala, sou graduado em Economia pela FEA-USP | Mestre e Doutor em Economia pela Fundação Getúlio Vargas em São Paulo | Foi pesquisador visitante nas Universidades de Cambridge UK e Columbia NY | Autor com +10,000 cópias de livros vendidas | Geriu carteiras de +R$ 3,000,000,000 | Professor na FGV/SP há 20 anos. Aqui nesses vídeos eu exploro a interseção entre economia, tecnologia e transformação digital. Escrevo regularmente no Substack sobre complexidade econômica e desenvolvimento produtivo. 📝 Alguns artigos completos no Substack que você pode gostar: “Quem Te Disse Que Trabalho Duro Enriquece Países?” - https://paulogala.substack.com/p/quem... “O Neoliberalismo Matou o Brasil?” - https://paulogala.substack.com/p/o-ne... “Por Que Engenheiros Viram Motoristas de Uber no Brasil?” - https://paulogala.substack.com/p/enge... 🔗 Siga-me no twitter: https://x.com/paulogala Se tiver dúvidas ou sugestões de temas, deixe nos comentários! Até o próximo vídeo, Paulo 🔗 Outros vídeos que você pode gostar: “As Estrangeiras Que Controlam a Infraestrutura no Brasil” -    • As estatais estrangeiras que controlam a i...   “A Desindustrialização do Brasil Destrinchada: Por Estado, Setor e Tipo de Emprego” -    • A desindustrialização do Brasil destrincha...   🎙️ Novo na transmissão ou querendo melhorar? Confira o StreamYard e ganhe $10 de desconto! 😍 https://streamyard.com/pal/d/46912450...