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[音频] 私募信貸裂痕擴大…人民幣調速，德中技術逆轉

私募信貸裂痕擴大…人民幣調速，德中技術逆轉 ① 私募信貸的結構性裂痕 截至2026年2月底，私募信貸市場已出現更廣泛的重新定價訊號。非銀行貸款機構事件、準流動性基金的贖回限制及BDC股息壓力，都削弱了「有擔保即安全」的信念。銀行透過對NDFI提供貸款與流動性支持，使風險並未真正脫離體系。軟體產業曝險、PIK增加與違約率上升顯示信用品質可能被延後揭露。雖未形成系統危機，但一旦流動性承諾受質疑，信心可能迅速重估。 ② 人民銀行的匯率速度管理 中國人民銀行將遠期外匯風險準備金降至0%，並以偏弱的中間價抑制人民幣升值速度。目標並非轉向貶值，而是打破單邊押注並恢復雙向波動。貿易順差與美元走弱推升人民幣，但重大政策會議前當局偏好穩定。市場關注焦點由匯率水準轉向升值速度。投資人應將人民幣視為政策管理型貨幣。 ③ 德中技術權力轉移與IP角色轉變 過去德國掌握技術優勢並批評中國IP保護不足，如今在AI與機器人領域，中國結合量產與供應鏈優勢快速追趕。IP爭議從侵權轉向標準必要專利與權利金定價問題。歐盟向WTO提訴凸顯IP已成為影響市場准入成本的工具。技術競爭正演變為標準與定價權之爭。 如果可以的話，按個訂閱、點個讚、開啟通知，真的會給我很大的支持。 因為有你，這個頻道才能穩定地走下去。 接下來的影片，我也會不急不忙、用心準備。 有空的時候，隨時回來看看就好。 希望我們能慢慢走，陪伴彼此很久。