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日元还会继续贬值吗？

日元对美元今年已经跌了23%左右了。 是大型经济体里面跌的最多的货币。 最近跌的太狠以至于上周日本政府也出来说要做汇率检查，有说法是想把汇率控制在145以下。不过按照市场惯例， 一旦定了目标就会被投机资金盯上，日元可能会短期反抗一下。但是破145也就是迟早的时候。 日元为什么还会跌。 第一： 最核心的原因就是日本和中国一样逆本轮全世界紧缩的潮流在继续维持宽松的货币政策。日本政府把短期利率定在-0.1%。 这个是政府可以定。 不过长期国债利率比方说10年国债收益率是市场买卖决定的。日本政府为了把长期利率压下去，搞了一个叫收益率控制曲线英文叫YCC的政策。 说白了就是要把10年国债收益率控制在0.25%以下。一旦国债跌也就是收益率上升的时候。政府就印钱买国债。大家看今年都好几次过了0.25%了。 都被日本政府硬生生的买下来了。 现在又要到了0.25%了。 政府说又打算放水5500亿日元也就是38亿美金继续买。这种强压之下，日美国债收益率逆差是越来越大大家看。 那日本国债收益率被政府放水买盘压住了。 美国国债收益率随着加息还会涨的话。自然价差还会更大。资金也自然会去高收益的美元这边而抛日元造成日元继续贬值。 第二： 日本和中国不一样的地方是，因为能源涨价等原因，日本从传统的贸易顺差国从去年下半年开始就转为了贸易逆差。而且这个趋势还在继续，今年8月份逆差到了2.8万亿日元创造日本的历史之最大家看。 逆差意味这个日本的外汇越来越少所以维护它的日元稳定就越不容易。所以我认为还要贬。 做空日元这个交易大方向上我觉得问题不大，不过也有两个风险给大家说一下。 第一就是大家看日本的通胀起来了CPI到了2.6%，PPI到了9%左右，如果通胀继续上行。日本政府会不会改变宽松政策呢。这是有可能的。大家觉得呢？ 第二呢就是日本的外汇储备还是比较充足的。 是美国国债一大债主，日本能用的维护其外汇稳定的资金也比以前多了很多大家看这个图。 所以虽然中期我认为日元会破145，但是短期日本政府如果想要维护汇率的话还是有不少子弹的。