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Caridad, Pictet AM, tecnología, biotecnología, 2026

Juan Ramón caridad director de clientes estratégicos en Pictet AM En 2025 se ha hablado de tecnología e inteligencia artificial (IA). ¿Puede ser similar a las punto.com? En la burbuja tecnológica hubo expectativas de beneficios sin flujos de caja. Ahora las empresas reinvierten en capacidad de computación para una masa crítica en IA, en gran parte con flujos de caja. Se está trasladando a realidades monetizables. Hay empresas que necesitan financiación externa, pero no es comparable a la burbuja puntocom. Se ha cuestionado para cuándo y cuánto van a ser los retornos. Hasta dónde puede llegar la IA es una incertidumbre, pero identifica imágenes y aprende idiomas o lee textos mejor que el ser humano, salvo en contextualización. Se está aplicando al mundo sanitario y biotecnológico. Es herramienta de trabajo complementaria al ser humano, no un modelo de expectativas. ¿Cómo os acercáis a la tecnología? En la nueva era de robotización vamos a una nueva generación de IA, combinada con el ser humano y fábricas replicadas para identificar puntos de mejora. Otra área clara es la digitalización, web 3.0, la experiencia individualizada. Además, hay que ver la ciberseguridad. Estos tres grandes pilares se complementan. Se requieren chips más eficientes y una infraestructura energética más optimizada. Un nuevo centro de datos de un gigavatio es equivalente a la electricidad que consumen los hogares de Euskadi o medio Madrid. Se necesita un equipo que sepa mucho de finanzas y de tecnología. Hay que encontrar ganadores del futuro en ciberseguridad, robótica, IA aplicada a la medicina y la biotecnología… En determinados sectores se puede defender la gestión pasiva, porque cuanto más barato mejor. En otros la dispersión entre ganadores y perdedores es brutal. Hay obsolescencia. La nueva generación de semiconductores consume 40 % menos energía. En biotecnología la capacidad de computación es disruptiva y habrá enormes diferencias. ¿Crees que las fusiones y adquisiciones y movimientos corporativos en 2025 puede impulsar el mercado, especialmente en tecnología y salud en 2026? Más en biotecnología, dada la infraestructura mínima para el punto crítico, en concreto medianas y pequeñas compañías. De150.000 a 200.000 millones de dólares de patentes de grandes firmas caducan y necesitan invertir. La IA ha permitido que las medianas y pequeñas sean más eficientes en nuevos medicamentos y fases burocráticas, con la administración Trump que limita más el precio de producto que sector o segmento de población. Las medianas y pequeñas en biotecnología están llegando a aprobaciones en fibrosis quística, pulmonar y micro cardiopatías, que parecían patrimonio de grandes. Son muy atractivas cuando 30 % del índice de biotecnología genera beneficios y flujos de caja, favorecidas por menores tipos de interés, que facilita movimientos corporativos. Es una de las grandes temáticas para 2026. Tenéis Pictet Biotech... Es el mayor buque insignia desde 1995, en madurez. Incluye unas 50 compañías, con proceso de inversión muy flexible. Lleva varios años enfocado en pequeñas o medianas compañías, más orientado a EE. UU. Incluso una pequeña rotación de tecnología a biotecnología o que se confirmen expectativas de fusiones y adquisiciones hará que se beneficie. Es de los más atractivos, con exposición a movimientos corporativos, por lo que tiene sentido para 2026 Háblame de rentabilidad La rentabilidad en 2025 ha estado por encima de 30 %. El sector había tenido un 2022 complejo, segunda parte de 2023 dura y comienzo de 2025 con volatilidades. Estamos en una primera fase de recuperación. Basta una mínima rotación de tecnología a fuentes de rentabilidad más diversificadas para que podamos ver otro año tan bueno como 2025. Dos mensajes clave en tecnología este 2026. El tecnología hay que distinguir oportunidades cimentadas en flujos de caja y beneficios para ver diferencias y que cuando haya volatilidad sea oportunidad de compra y no error como las puntocom. En biotecnología es donde más se puede tocar la disrupción tecnológica, con valoraciones muy atractivas, negocios por primera vez en mucho tiempo mucho más rentables. Podemos empezar a ver enormes diferencias entre ganadores y perdedores, una gran oportunidad de gestión activa. ¿Por qué Pictet? Por más de 30 años de experiencia en temáticas muy especializadas, con equipos que se complementan y relaciones de décadas, como el Instituto de Estudios del Futuro de Copenhague y Centro de Resiliencia de Estocolmo. Producen conocimiento científico, lo que combinado con experiencia financiera genera retornos.