Thor Exploration (LSE:THX) — африканский производитель золота, генерирующий доход, развивает неск... скачать в хорошем качестве

Thor Exploration (LSE:THX) — африканский производитель золота, генерирующий доход, развивает неск...

Интервью с Сегуном Лоусоном, генеральным директором Thor Exploration Ltd. Наше предыдущее интервью: https://www.cruxinvestor.com/posts/th... Дата записи: 3 декабря 2025 г. Thor Explorations представляет собой привлекательную инвестиционную возможность, сочетающую в себе мгновенный доход от низкозатратного производства высококачественного золота с самофинансируемым портфелем проектов развития, охватывающим продление срока службы рудника в краткосрочной перспективе, строительство проектов на продвинутой стадии и реальные геологоразведочные открытия в трёх западноафриканских юрисдикциях. Компания эксплуатирует полностью принадлежащее ей золотоносное месторождение Сегилола в Нигерии, производя 90 000–95 000 унций в год при совокупных затратах на поддержание производства менее 1000 долларов США за унцию. При текущих ценах на золото выше 4000 долларов США за унцию, компания Thor получает операционную рентабельность, превышающую 3000 долларов США за унцию, что создает значительный свободный денежный поток, который используется для выплаты квартальных дивидендов и одновременного финансирования агрессивных программ геологоразведки и разработки без разводнения акционерного капитала. Операционные результаты третьего квартала 2025 года продемонстрировали эту финансовую устойчивость: добыча 22 600 унций принесла около 70 миллионов долларов США выручки. Стратегическое решение руководства удержать 3000 унций для продажи в четвертом квартале по цене выше 4000 долларов США за унцию позволяет компании достичь потенциально рекордных квартальных финансовых результатов. Thor полностью погасила задолженность по проектам, достигнув баланса без долгов, что обеспечивает исключительную стратегическую гибкость при принятии решений о распределении капитала. Такое финансовое положение отличает Thor от конкурентов с ограниченным капиталом и позволяет компании одновременно развивать несколько проектов на разных стадиях разработки. Разработка месторождения Сегилола представляет собой возможность для Thor немедленного создания стоимости за счет продления срока службы рудника. Компания развернула пять буровых установок для разведки под действующим карьером, систематически пересекая богатую подземную минерализацию со средним содержанием 5,5 граммов на тонну (г/т) по сравнению с содержанием в открытых карьерах чуть более 4 г/т. Учитывая все капитальные затраты на инфраструктуру и накопленный опыт эксплуатации, каждая дополнительная унция, обнаруженная руководством, создаёт то, что требует минимальных дополнительных капиталовложений для извлечения. Thor планирует обновить оценку ресурсов в первом квартале 2026 года, одновременно с этим изучая месторождения-спутники в радиусе 50 километров от перерабатывающей фабрики. Компания планирует провести пилотную добычу в 2026 году на одном из южных рудников, пополнив существующий запас, содержащий более 44 000 унций золота, что составляет более 175 миллионов долларов США. Проект компании Thor на месторождении Дута в Сенегале демонстрирует существенный рост производства в краткосрочной перспективе, а предварительное технико-экономическое обоснование будет готово через несколько недель после завершения. Проект предполагает предполагаемые капитальные затраты в размере 250–300 млн долларов США, из которых 150 млн долларов США компания Thor профинансирует из операционных денежных потоков. Остальные 100 млн долларов США будут получены за счет заемного финансирования от Africa Finance Corporation, которая финансировала проект Segilola и сохраняет долю в капитале. Руководство планирует начать добычу золота в первом квартале 2028 года после принятия инвестиционного решения, ожидаемого в первой половине 2026 года. Проект отличается более обширной ресурсной базой, чем Segilola, и примерно 10-летним сроком эксплуатации рудника, что существенно увеличит консолидированный производственный профиль Thor. Успехи геологоразведочных работ на ранней стадии в Кот-д'Ивуаре открывают поистине безоблачный потенциал для открытия новых месторождений. На месторождении Гитри бурение скважин протяженностью 4600 метров позволило выявить шесть минерализованных линз с высоким содержанием золота, включая 10 метров с содержанием 10 г/т, занимающих всего 15% геохимического профиля размером 8 на 5 километров. На проекте Марауи выявлено 8 километров скважин с содержанием шлама на поверхности 10–17 г/т. Оба проекта приближаются к получению первых оценочных ресурсов в первой половине 2026 года благодаря непрерывным программам бурения, финансируемым исключительно за счет внутренних денежных средств. Инвестиционное предложение Thor сосредоточено на операционном выполнении, финансовой устойчивости и диверсификации портфеля. Способность компании генерировать значительные денежные потоки, одновременно реализуя многочисленные возможности роста без привлечения внешнего капитала, создает дифференцированный профиль риска и доходности. К числу краткосрочны...