惊天谜团： 贝莱德买、摩根士丹利买，Bitmine却暴跌，谁在压制价格偷偷吃货？ скачать в хорошем качестве

惊天谜团： 贝莱德买、摩根士丹利买，Bitmine却暴跌，谁在压制价格偷偷吃货？

2025年第四季度，加密市场遭遇寒冬，以太坊价格跌破2000美元，Bitmine股价随之暴跌48%，散户恐慌割肉。然而，同期披露的13F文件显示，摩根士丹利、贝莱德、高盛、美国银行等华尔街巨头却大幅增持，美国银行增持比例高达1668%。这一逆势操作并非盲目抄底，而是精心布局的“阳谋”：机构利用市场崩溃造成的定价错位，以深度折价买入“合规的以太坊看涨期权”。 Bitmine作为全球最大企业级以太坊持有者，坐拥437万枚ETH，价值86.9亿美元。暴跌使其市值与净资产价值倍数（mNAV）降至1.2倍，接近“破净”，股价严重低于内在价值。受监管限制，机构直接持有ETH面临托管和资本计提障碍，而购买纳斯达克上市的Bitmine股票可合规获取ETH敞口。同时，Bitmine不仅囤币，还通过质押和AI算力创造多元收入，提供了非对称风险收益结构。机构押注的正是NAV折价修复——要么股价上涨回归净值，要么ETH反弹带动资产增值。 宏观层面，美联储政策不明、美元信用担忧以及通胀反复，使加密资产成为宏观对冲工具。ETF资金快进快出，而股权市场成为机构悄悄建仓的渠道。贝莱德等指数巨头的主动增持，意味着加密资产公司被纳入传统金融“可投资宇宙”；ARK看好以太坊生态的颠覆性创新；投行则可能为客户配置或自营套利。这标志着配置型资金正通过股权渠道悄然进场，传统金融与加密资产加速融合。 叙事变迁上，机构从“持有比特币”转向“持有以太坊”，暗示下一轮牛市的驱动力可能来自链上经济复苏（DeFi、RWA），而非单纯抗通胀。贝莱德自身推出的代币化基金BUIDL基于以太坊，进一步印证了这一判断。 对散户而言，这场“阳谋”带来启示：区分价格与价值，关注NAV折价机会；理解上市公司作为加密敞口载体的重要性；跟踪13F配置型资金而非ETF短期流动；保持对宏观叙事转移的敏感；在恐慌中寻找被错杀的价值。当雪崩来临，散户逃离山谷，巨头却在测量雪层准备搭建滑雪场——这堂金融课的核心是跟随聪明钱的脚步。