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"환율 사태의 진실" 전인구는 절대 모르는 상황의 심각성

환율을 “잡겠다”는 정부 발표, 그런데 왜 시장은 시큰둥했고 글로벌 자본은 비웃을까요? 세금 깎아주는 이벤트로 환율의 방향을 바꿀 수 있다고 믿는 순간, 개인 투자자는 가장 위험한 착각에 빠집니다. 이번 영상은 정부가 발표한 ‘국내 자본시장 활성화 및 외환시장 구조적 수급 불균형 해소’ 관련 세제 지원 방안을 냉정하게 해부합니다. 겉으로는 환율 안정, 자본시장 활성화라는 포장지를 씌웠지만, 실제로는 환율을 잠깐 눌러보려는 이벤트성 처방에 가깝다는 점을 논리적으로 짚습니다. 단기적으로는 “정부가 환율을 신경 쓴다”는 시그널과 연말·연초 포지션 정리 구간이 맞물리며 달러 매도와 원화 숏 청산이 일부 나오면서 환율이 며칠간 내려갈 가능성은 있습니다. 하지만 문제의 핵심은 ‘세금’이 아니라 ‘달러 수급의 구조’이며, 구조를 건드리지 않는 정책은 중기·장기 추세를 절대 바꿀 수 없습니다. 영상에서는 왜 이 정책이 오래 못 가는지 구조적 이유를 세 가지 축으로 설명합니다. 첫째, 한미 금리차와 미국 고금리 환경은 한국 정책이 단기간에 건드릴 수 없는 변수입니다. 둘째, 한국 성장률 둔화와 장기 투자 매력 저하는 외국인 자금이 한국에 오래 머물 이유를 약화시키고, 제조업의 해외 이전과 무역흑자 축소는 실물 달러 유입을 줄이는 방향으로 작동합니다. 셋째, 시장 참여자(글로벌 FX 트레이더·기관·장기 자금)는 “세제 혜택”이 아니라 금리, 성장률, 정책 신뢰도, 자산의 구조적 수익성을 본다는 점에서 이번 정책은 애초에 게임 체인저가 될 수 없습니다. 특히 이번 정책의 가장 큰 결함은 ‘시장 참여자 레벨’을 과소평가했다는 점입니다. FX 시장은 하루 거래 규모가 압도적으로 크고, 연기금·기관·외국인의 자금 이동은 수백억~수천억 단위로 움직입니다. 개인에게 5천만 원 한도의 비과세 같은 혜택은 홍보용 숫자로는 커 보이지만, 구조적 수급을 바꾸는 힘은 제한적입니다. 게다가 개인이 미국 주식을 매도하거나 선물환으로 환헤지에 참여하게끔 유도한다 해도, 이는 현물 달러 공급을 근본적으로 늘리는 처방이 아니라 파생 포지션을 통해 단기적으로 눌러보는 방식에 가깝습니다. 파생은 포지션이고, 포지션은 비용·롤오버·스프레드·한도·상품 설계에 의해 좌우됩니다. 조건이 조금만 불리해지면 “세금 조금 깎아준다” 수준으로는 참여가 지속되기 어렵습니다. 또 하나의 핵심은 연기금의 구조입니다. 연기금은 구조적으로 글로벌 분산과 달러 자산 비중 확대가 필요하고, 환율이 내려가 달러가 싸질수록 달러를 더 사야 하는 유인이 커집니다. 즉 정부가 정책으로 환율을 누르려 할수록, 연기금의 달러 매수 유인은 오히려 강화될 수 있고, 정책 효과를 상쇄하는 딜레마가 발생합니다. 이 영상은 바로 이 지점을 “정책이 스스로를 상쇄하는 구조”로 설명하며, 왜 ‘환율을 관리한다’는 말이 ‘환율을 방어한다’는 말과 전혀 다른지(변동성 완화 vs 방향 전환) 명확히 구분합니다. 기업 쪽 세제(해외 자회사 배당 관련 익금 불산입률 상향 등)도 냉정히 보면 환율 구조를 바꾸는 결정타가 되기 어렵습니다. 기업이 해외에서 배당을 받아도 반드시 원화로 환전하는 게 아니고, 해외 재투자·현지 자금수요·M&A·부채 상환·규제·세무환경·환리스크 등 더 큰 요인들이 실제 자금 흐름을 결정합니다. 따라서 일부 유인이 생겨도 효과는 제한적일 가능성이 높고, 혜택이 특정 주체에 쏠린다는 인식이 생기면 정책 정당성 논란과 역풍이 불 여지도 큽니다. 이번 정책이 위험한 이유는 단순히 “효과가 약하다”에서 끝나지 않습니다. 시장에 주는 메시지가 “정부가 개인의 해외 자산을 줄이길 원한다”로 읽히는 순간, 자금력이 있는 개인은 오히려 해외로 더 빼려는 동기가 생길 수 있고, 외국인은 자본통제 리스크를 의심하며 리스크 프리미엄을 올릴 수 있습니다. 즉 단기적으로 환율이 내려가더라도, 정책 신뢰도를 깎아먹고 중기적으로는 ‘원화 강세에 베팅하기 어렵게 만드는 환경’을 만들 수 있다는 점이 더 치명적입니다. 글로벌 자본은 “한국이 환율을 불편해한다”는 사실보다 “정작 쓸 수 있는 거시 카드가 없다”는 신호에 더 민감하게 반응하기 때문입니다. 영상 후반부에서는 “그럼 진짜 구조적 대책은 무엇이었어야 하는가”를 다섯 가지 축으로 정리합니다. 공적기금 해외 투자 속도 관리의 제도화(비중을 줄이라는 게 아니라 속도를 완충시키는 방식), 외환보유액 운용의 파생 개입 확대와 명시(현물 소진이 아니라 기대 경로를 바꾸는 개입), 배당·자사주·지배구조 등 자본시장 체질 개선의 법제화, 통화정책 프레임에서 환율 비중을 높여 시장이 신호를 읽게 만드는 커뮤니케이션, 그리고 개인 해외 자산 억제가 아니라 ‘균형 프레임’으로 전환하는 설계가 최소한 함께 나와야 했다고 설명합니다. 핵심은 심리(인센티브)를 먼저 던지는 게 아니라, 구조→수급→심리의 순서로 정책이 짜여야 시장이 방향을 바꾼다는 점입니다. 마지막으로 개인 투자자 관점에서 가장 중요한 결론을 분명히 말합니다. 정부 정책이 약할수록 시장은 오히려 기존 추세에 베팅하며, 이번 정책을 보고 “원화 강세 오겠지”라고 확신하는 매매는 매우 위험합니다. 해외 자산 비중은 전략적으로 유지하되, 원화 강세 구간이 오면 일부 분할 리밸런싱 정도로 대응하고, 정책 뉴스는 ‘방향 신호’가 아니라 ‘심리 신호’로만 해석하는 것이 합리적이라는 메시지를 전달합니다. 이 영상은 환율을 둘러싼 본질을 “세금”이나 “이벤트”가 아니라 자본의 구조, 수급의 경로, 정책 신뢰도의 문제로 다시 보게 만드는 콘텐츠입니다. 환율이 왜 움직이는지, 왜 눌러도 다시 돌아오는지, 그리고 정책 발표를 투자 판단으로 쓰면 왜 위험한지를 한 번에 정리하고 싶은 분들에게 도움이 될 것입니다. 댓글로 질문 남겨주시면 환율·해외자산·연기금 수급·정책 해석 프레임까지 더 구체적으로 이어서 다뤄드리겠습니다. 구독과 알림 설정으로 다음 영상도 놓치지 마세요. #환율 #원달러환율 #달러강세 #원화약세 #외환시장 #한국경제 #금리차 #한미금리차 #국민연금 #외환스와프 📌공식 커뮤니티 텔방 https://t.me/bigbosstvofficial ■ 강력 추천 유튜브 채널 📌 빅보스TV    / @bigbosstv_world   👉 월가보다 빠르고 정확한, 상위 0.001% 거시경제 분석 채널입니다. 📌 IR 딥시그널    / @ir_deep_signal   👉 빅보스TV의 3보스가 직접 주식 종목을 분석합니다. ■ 조작된 정보가 상식을 가장해 퍼지는 시대, 우리는 그 왜곡을 해체하고 본질을 관통합니다. 여러분이 지금 믿는 공식은 그들이 설계한 서사입니다. 우리는 그 서사의 구조를 해부합니다. 보이는 흐름이 아닌 보이게 만든 의도를 해체합니다. 부디 깨어나시기 바랍니다. 그리고 모든 걸 다시 숙고하세요. ■ 본 영상은 투자 판단에 대한 참고용 자료일 뿐이며, 어떠한 종목에 대한 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자의 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.