Как зарабатывает Tether USDT? Теневой центральный банк ! скачать в хорошем качестве

Как зарабатывает Tether USDT? Теневой центральный банк !

Разбираем самый прибыльный бизнес в крипте — компанию из 150 человек, которая заработала $13 млрд за 2024 год ► Масштаб бизнеса: ▫️Капитализация USDT: $187 млрд — рост ×47 за 5 лет ▫️534 млн пользователей по всему миру ▫️$4,4 трлн переводов за квартал — больше, чем у PayPal ▫️150 сотрудников = $93 млн прибыли на человека (в 290 раз эффективнее Goldman Sachs) ►5 источников дохода Tether: ▫️Трежерис — $166 млрд в облигациях США × 3,6% ставка = $6 млрд/год ($16,4 млн КАЖДЫЙ ДЕНЬ) ▫️Bitcoin + золото — портфель $32 млрд, ~$5 млрд нереализованной прибыли (2024) ▫️Комиссии — 0,1% с каждого выпуска и погашения при миллиардных объёмах ▫️Кредиты — $17 млрд портфель (вырос ×2 за год), заёмщики неизвестны ▫️Инвестфонд — $20+ млрд в 120+ компаниях (майнинг, AI, нейротех, медиа) ►Бизнес-модель: ▫️Tether НЕ платит проценты держателям USDT ▫️Забирает ВЕСЬ доход от инвестирования себе ▫️«Теневой центральный банк» с маржинальностью ~99% ►Таймкоды 00:00:00 — Старт: о чём стрим — USDT, Tether и «сколько они зарабатывают» 00:00:57 — USDT как главный стейблкоин рынка: масштаб и влияние на криптоинфраструктуру 00:01:27 — Прибыль Tether: около $13 млрд в 2024 и почему в 2025 снизилась 00:01:46 — USDT как «цифровой доллар»: капитализация ~183–187 млрд, доля стейблкоинов ~60% 00:01:46 — Пользователи USDT: ~53 млн и что значит массовое использование 00:02:22 — On-chain метрики: ~139 млн on-chain кошельков (Q4 2025) 00:02:49 — Рост Tether: почти X47 за 5 лет и почему это рекордный продукт 00:03:47 — Выпуск USDT в 2025: около $50 млрд нового эмиссионного объёма 00:03:47 — Стресс-тест 2022: «набег» ~7 млрд за 48 часов (около 10%) и устойчивость USDT 00:04:37 — Модель Tether: как работает выпуск/погашение 1:1 и где возникает прибыль 00:05:26 — Куда инвестируют резервы: treasuries, золото, BTC и другие активы 00:05:58 — Почему держатели USDT не получают проценты: «теневой ЦБ» и экономическая логика 00:06:25 — Структура резервов: ~192 млрд, из них treasuries ~122 млрд; reverse repo ~24,8% (~25 млрд) 00:06:45 — BTC в резервах: ~8,4 млрд и роль риск-активов в портфеле 00:06:45 — Ликвидность резервов: ~76,3% cash & equivalents (treasuries, repo, cash) 00:07:16 — Reverse repo простыми словами: как зарабатывают на ликвидности и залоге 00:07:34 — Капитал и «прочие источники»: собственный капитал ~6,3 млрд; кредиты ~17 млрд; стратегические инвестиции ~20 млрд 00:08:36 — Из чего складываются $13 млрд: treasuries+repo ~7 млрд и BTC+золото ~5 млрд (логика расчёта) 00:09:03 — Формула прибыли: портфель × ставка = доход; квартальные цифры 2024 ~1,36–1,5 млрд/квартал 00:10:23 — Риск снижения ставок ФРС: -$416 млн на каждые -25 bps (как падает доходность) 00:11:56 — Доходность treasuries ~3,50–3,75%: оценка ~6 млрд/год и почему это «аномалия высоких ставок» 00:12:43 — Сценарий «свой чейн»: зачем Tether мог бы зарабатывать на комиссиях транзакций 00:13:40 — BTC и золото как хедж: нереализованная прибыль в 2024 почти $5 млрд 00:14:33 — Золото в портфеле: покупки 1–2 тонны/неделю; цель довести до ~15% портфеля; токен золота ~2,6 млрд 00:15:54 — Комиссии выпуска/погашения: выпуск $10 млн ≈ $10k; $100k ≈ $1k (механика монетизации) 00:16:57 — Кредитный портфель: рост с ~8 до ~17 млрд за год; доля ~73% в централизованном кредитовании (по словам спикера) 00:18:13 — Инвестпортфель Tether: ~20 млрд, около 120 компаний (июль 2025) и «куда они вкладываются» 00:19:01 — Эффективность бизнеса: ~150 сотрудников, 0% на рекламу, маржа ~99% (сравнение с Goldman/JPM/BlackRock) 00:20:57 — Стабильный денежный поток: treasuries дают ~1,3–1,5 млрд/квартал + волатильная часть (BTC/золото) 00:22:03 — Техническая пауза: зависла презентация, вопросы из чата 00:24:03 — Финал: итог по Tether и почему важно следить за инвестициями/резервами