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[economie.org] La finance #1 – Taux d’intérêt et obligations

Contrairement à une idée fréquemment colportée, le patrimoine net d’une entreprise déterminé par la comptabilité n’est pas la valeur de l’entreprise. Celle-ci se définit par le marché qui estime les dividendes que cette société versera à l’avenir et qui donnera pour chacun d’entre eux une valeur actualisée, c’est à dire la valeur du moment. Mais comment donne-t-on une valeur actuelle à un revenu futur ? Dans cette vidéo, nous commencerons par un produit financier simple, l’obligation, qui nous permettra de comprendre la formation des taux d’intérêt, le rôle de ces taux dans l’actualisation, la notion de prime de risque. Les différents chapitres de cette vidéo sont : Patrimoine net et valeur de l’entreprise Actualisation d’un flux de trésorerie La prime de risque Les obligations Taux courts et taux longs - - La finance a largement influencé la gestion de l’entreprise sur ces trente dernières années. C’est ainsi que l’on constate que des entreprises ferment des unités de production non pas parce qu’elles perdent de l’argent mais parce qu’elles n’en gagnent pas assez. Ceci paraît totalement contraire à toute bonne logique et pourtant il s’agit d’un choix totalement rationnel qui sert les actionnaires. Loin de représenter une perversion, nous verrons que la logique financière s’inscrit dans une réalité toute simple : pourquoi détenir une action si celle-ci ne distribuera jamais de revenus à son propriétaire ? La conséquence de cette remarque est que la valeur d’une action est déterminée par les anticipations du marché sur les dividendes futurs de celle-ci. La première vidéo portera sur un produit financier simple, l’obligation, qui nous permet d’aborder la notion d’actualisation d’un flux de trésorerie, à savoir donner une valeur actuelle à un revenu que l’on touchera dans le futur, et d’introduire ce produit plus complexe qu’est l’action. La seconde vidéo portera sur l’action. La troisième vidéo nous montrera combien cette action a une nature fondamentalement spéculative qui n’est pas sans rapport avec la confrontation de classes et combien les produits d’assurance sur les titres financiers, les fameux produits dérivés, peuvent aussi devenir des facteurs de déstabilisation des marchés financiers.