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키옥시아와 샌디스크, AI NAND 경쟁에서 동맹과 경쟁의 균형 유지(26.01.29)

AI 붐에 따른 낸드 플래시 시장의 반전과 기업별 전략 AI 붐이 메모리 반도체 산업의 판도를 다시 쓰고 있으며, 특히 낸드 플래시 시장에서 극적인 반전이 일어나고 있습니다. 초기 AI 붐이 고대역폭 메모리(HBM) 중심의 D램 수요를 견인했다면, 이제는 AI 추론 작업이 확대되면서 낸드 플래시 기반의 고성능 SSD 수요가 폭증하고 있습니다. 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스 같은 기존 메모리 강자들이 주춤한 사이, 낸드 전문 기업인 키옥시아와 샌디스크가 새로운 기회를 맞이하며 시장의 중심부로 부상하고 있습니다. AI 추론 시장 확대와 낸드 플래시의 부활 과거 낸드 플래시 시장은 극심한 변동성과 가격 하락으로 인해 어려움을 겪었습니다. 2024년 낸드 가격은 50%까지 떨어졌고, 주요 제조사들은 수익성이 높은 HBM 생산에 집중하기 위해 낸드 설비 투자를 줄였습니다. 삼성전자는 2024년 490만 장이던 낸드 웨이퍼 생산량을 2025년 468만 장으로 줄였고, SK하이닉스 역시 같은 기간 190만 장에서 170만 장으로 감산했습니다. 이들은 200단 이상의 고적층 낸드 공정에 필요한 막대한 자본 투자를 HBM 생산 라인으로 전환했습니다. 그러나 AI 워크로드가 학습에서 추론으로 이동하면서 상황이 반전되었습니다. AI 데이터센터에서 추론 작업을 수행하기 위해 낸드 플래시 기반의 SSD가 광범위하게 사용되기 시작했기 때문입니다. 이러한 구조적 변화로 인해 낸드 수요가 급증하고 있지만, 주요 공급업체들이 보수적인 생산 기조를 유지해 온 탓에 심각한 공급 부족 사태가 발생했습니다. 업계에서는 이러한 스토리지 수급 불균형이 2026년을 넘어 2027년까지 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 공급 부족에 따른 가격 폭등 공급이 수요를 따라가지 못하는 현상은 즉각적인 가격 상승으로 이어졌습니다. 삼성전자는 2026년 1분기 낸드 플래시 공급 가격을 100% 이상 인상했습니다. 이는 지난 분기 인상률인 33~38%를 훨씬 상회하는 수준으로, 인공지능 확산으로 인한 기업용 SSD 수요 폭증과 모바일 및 PC의 온디바이스 AI 탑재 확산이 주요 원인입니다. SK하이닉스 역시 비슷한 수준의 가격 인상을 단행하고 있으며, 샌디스크 또한 새해 낸드 가격을 100% 인상할 계획인 것으로 알려졌습니다. 이처럼 메모리 가격이 급등하면서 AI 데이터센터 구축 비용뿐만 아니라 스마트폰과 PC 등 최종 제품의 가격 인상도 불가피해졌습니다. 키옥시아와 샌디스크의 도약 삼성전자와 SK하이닉스가 HBM에 집중하느라 낸드 증설에 소극적이었던 반면, 낸드 플래시만을 전문으로 생산하는 키옥시아와 샌디스크는 이번 공급 부족 사태의 최대 수혜자로 떠올랐습니다. 2017년 도시바 메모리 사업부에서 분사한 키옥시아는 한때 경영난을 겪었으나, AI 추론용 SSD 수요 급증 덕분에 부활에 성공했습니다. 키옥시아는 2026년 낸드 플래시 생산 물량이 이미 모두 판매되었다고 밝혔으며, 332단 3D 낸드 기술인 BiCS10의 생산을 당초 계획보다 앞당겨 2026년에 시작할 예정입니다. 웨스턴디지털(WD)에서 2025년 2월 분사하여 독립 상장사가 된 샌디스크 역시 낸드 부족과 SSD 가격 상승의 혜택을 보고 있습니다. 샌디스크의 주가는 2025년 4월 저점 대비 10배 이상 상승하며 사상 최고가를 경신했습니다. 이 두 기업은 일본 요카이치와 키타카미 공장에서 전 세계 최대 규모의 낸드 플래시 생산 기지를 공동으로 운영하며 규모의 경제를 실현하고 있습니다. 전략적 제휴와 기술 경쟁 키옥시아와 샌디스크는 생산과 연구개발(R&D)에서는 '이란성 쌍둥이'처럼 긴밀히 협력하지만, 판매 시장에서는 치열하게 경쟁하는 독특한 관계를 유지하고 있습니다. 두 회사는 BiCS FLASH 기술을 공동 개발하며 투자 비용을 분담하고 있으며, 2026년에는 300단 이상의 10세대 제품 양산을 목표로 하고 있습니다. 시장 조사 결과에 따르면, 삼성전자와 SK하이닉스가 여전히 시장 점유율 1, 2위를 차지하고 있지만, 키옥시아와 샌디스크의 연합 전선은 이에 대항하는 강력한 축을 형성하고 있습니다. 한편, 기술 혁신을 통해 AI 시대의 주도권을 잡으려는 시도도 이어지고 있습니다. 샌디스크는 2025년 8월, SK하이닉스와 협력하여 '고대역폭 플래시(HBF)' 기술 표준화에 나섰습니다. HBF는 AI 추론을 위해 고안된 기술로, HBM과 유사한 대역폭을 제공하면서도 용량은 8~16배 더 크고 비용은 비슷하다는 장점이 있습니다. 샌디스크는 2026년 하반기에 HBF 샘플을 출시하고, 2027년 초에는 이를 탑재한 AI 추론 장치를 상용화할 계획입니다. 반면 키옥시아는 엔비디아와 협력하여 AI 서버용 초고속 SSD 개발에 집중하고 있습니다. 이 SSD는 2027년 출시를 목표로 하며, 기존 제품보다 100배 빠른 속도를 제공하여 HBM을 부분적으로 대체하거나 보완할 것으로 기대됩니다. 키옥시아는 이를 통해 2029년까지 자사 낸드 플래시 생산량의 거의 절반이 AI 애플리케이션에 사용될 것으로 예상하고 있습니다. 복잡한 시장 역학 관계와 미래 전망 메모리 업계의 역학 관계는 기업 간의 합종연횡과 견제로 인해 더욱 복잡해지고 있습니다. 과거 WD가 샌디스크와 키옥시아의 합병을 추진했을 때, 키옥시아의 지분을 보유한 SK하이닉스는 시장 내 입지 축소를 우려하여 반대권을 행사했고, 결국 합병은 무산되었습니다. 그러나 역설적으로 SK하이닉스는 현재 샌디스크와 HBF 기술 개발을 위해 협력하고 있으며, 이는 급변하는 AI 메모리 시장에서 생존하기 위한 전략적 선택으로 해석됩니다. 결론적으로, AI 붐은 HBM뿐만 아니라 낸드 플래시 시장에도 거대한 파장을 일으키고 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 HBM에 집중하는 사이 발생한 낸드 공급 공백은 키옥시아와 샌디스크에게 새로운 도약의 발판을 마련해주었습니다. 2026년과 2027년까지 이어질 것으로 보이는 구조적 공급 부족 속에서, 각 기업이 HBF나 초고속 SSD와 같은 차세대 기술을 통해 어떻게 시장 지배력을 확대해 나갈지가 향후 관전 포인트가 될 것입니다.