Уоррен Баффет: Почему мы не инвестируем в акции TSMC 📈 Чарли Мангер: Мы никогда не будем покупать... скачать в хорошем качестве

Уоррен Баффет: Почему мы не инвестируем в акции TSMC 📈 Чарли Мангер: Мы никогда не будем покупать...

УОРРЕН БАФФЕТТ: Taiwan Semiconductor — одна из самых высокоуправляемых и влиятельных компаний в мире. И я думаю, то же самое можно будет сказать и через пять, и через десять, и через двадцать лет. Мне не нравится её местоположение. Я переосмыслил это. Я имею в виду, что не думаю, что это должно быть где-то, кроме Тайваня, хотя они, очевидно, будут открывать мощности по производству микросхем в этой стране. И, кстати, одна из наших дочерних компаний, которая у нас есть в Аллегани, участвует в их строительных проектах в Аризоне. Но вопрос в том, что мы предпочли бы иметь такую ​​же компанию. И в индустрии микросхем нет никого, кто мог бы сравниться с ними, по крайней мере, на мой взгляд. И человек, которому около 91 года, связанный с этим, с которым, кажется, я играл в бридж в Альбукерке, и это замечательные люди, замечательная компания. Но я бы предпочёл найти замечательных людей — и в производстве микросхем я их не найду. Но замечательных людей, великолепную конкурентоспособность и всё такое я бы предпочёл найти в Соединённых Штатах. Я лучше отношусь к капиталу, который мы вложили в Японию, чем к Тайваню. Хотелось бы, чтобы это было не так, но, думаю, такова реальность. И я переосмыслил это в свете некоторых событий. Чарли? ЧАРЛИ МАНГЕР: Расскажите им историю японских инвестиций. Её стоит рассказать ещё раз. Хорошая история. УОРРЕН БАФФЕТ: Ну, всё было довольно просто. То есть, когда я начинал, другие читали Playboy, а я — Moody’s, в общем-то. А ещё вышел фильм «Переверни каждую страницу», который я посмотрел второй раз пару дней назад, с Лиззи Готтлиб. И я рекомендую всем в этом мире посмотреть это, потому что я сам перелистывал каждую страницу в прошлом. И я перелистывал тысячи и тысячи страниц в Moody’s, и я перелистывал в Департаменте коммунального обслуживания в Бостоне. Я перелистывал в страховом отделе. Я просто перелистывал страницы. Ну, это может продолжаться какое-то время. Но теперь нам нужны большие идеи, чтобы находить что-то новое. И какой был твой вопрос, Чарли? ЧАРЛИ МАНГЕР: Расскажи им о японцах. УОРРЕН БАФФЕТ: Ну, с японцами всё было просто. То есть, нам с Беном нравилось изучать компании. То есть, мне нравится изучать цифры о компаниях. И вот пять очень, очень крупных компаний, понятных компаний. С большинством из них, а может быть, и со всеми, мы вели бизнес дюжиной разных способов. Если отойти на пару миль от этого места, то можно увидеть, что наша последняя угольная электростанция была построена одной из этих компаний. И вот они. Они работали как группа и зарабатывали, скажем, 14% от того, что мы собирались заплатить за их покупку. Они платили приличные дивиденды. В некоторых случаях они собирались выкупить акции. Им принадлежал целый ряд компаний, которые мы как группа понимали, хотя это не означало, что мы глубоко разбирались в каждой из них. Но мы видели, как они работают, и всё такое. В этом не было ничего сложного. И в то же время мы могли бы снизить валютный риск, в конечном итоге, заложив средства. И это стоило бы половину процента. Ну, если вы получаете 14% с одной стороны и полпроцента с другой стороны, и у вас есть бесконечные деньги, и они действуют разумно, и у них значительные активы, поэтому мы просто начали их скупать. Я, наверное, даже не сказал Грегу, наверное, месяцев через шесть после того, как мы начали. А потом, когда мы достигли 5% по всем из них, мы объявили на мой день рождения, в 90-летие, что владеем более чем 5%. Недавно мы впервые поехали к ним в гости. И были более чем приятно удивлены и восхищены тем, что там обнаружили. Теперь нам принадлежит 7,4% акций. Мы не превысим 9,9% без их согласия, и в итоге продали ещё 164 миллиарда долларов, сколько там их. ЧАРЛИ МАНГЕР: Они бы сделали это за нас, даже если бы у нас было всего 5 миллиардов долларов или около того. И мы просто так заработали 10 миллиардов долларов. Мы бы выглядели героями. Теперь 10 миллиардов долларов просто исчезают, как маленькая точка в отчётах Berkshire. УОРРЕН БАФФЕТ: Но это весело. ЧАРЛИ МАНГЕР: Это весело, и это 10 миллиардов долларов. УОРРЕН БАФФЕТ: А Чарли говорит (смех), что это помогает мне не ходить в бары, когда я с ним об этом говорю. И я, наверное, говорил с Чарли об этом через год после того, как начал работать. Но кто знает? Я же знал, что ему понравится, конечно же. ЧАРЛИ МАНГЕР: Мы старались выжать из каждого доллара. Мы смогли… мы смогли выжать только около 10 миллиардов долларов. УОРРЕН БАФФЕТ: И эмиссия, которую мы планировали выпустить на 56 миллиардов иен, оказалась на 164,4 миллиарда или около того. И всё работало так хорошо. И, как говорит Чарли, знаете ли, это не так уж сильно влияет на чистую стоимость в 500 миллиардов долларов. Но этот, знаете ли, будет продолжать увеличивать стоимость Berkshire с годами, учитывая его очень широкое распространение, вероятно, на 4 или 500 миллионов долларов в год. И, знаете ли, мы будем продолжать искать новые возможности. Что касается Японии, Berkshire — крупнейший заёмщик, не считая корпоративных заёмщиков, ...