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[2025 대전망] 달러·유로·엔·위안 주요 통화 전망은

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 이른바 ‘트럼프 2.0’이 2025년 1월 본격 개막하는 가운데 월가의 시선이 달러를 향하고 있습니다. 11월 5일 미국 대통령 선거에서 도널드 트럼프 공화당 후보가 승기를 잡으면서 달러화는 축포를 터뜨렸는데 달러 인덱스는 고점을 기준으로 4.5% 랠리했고, 10월 초 이후 상승률은 6%에 달했습니다. 시장 전문가들은 달러화와 그 밖에 주요 통화의 향방을 결정할 변수로 미국 연방준비제도(Fed)를 포함한 주요국 중앙은행의 통화 정책과 금리 향방, 트럼프 행정부 2기의 관세와 이에 따른 인플레이션 파장, 주요국 성장률 온도 차이, 지정학적 리스크 등을 지목합니다. 골드만 삭스는 보고서를 내고 “주요 교역 상대국 전반에 대한 추가 관세와 세금 인하가 미국 경제의 상대적인 호조와 함께 달러화에 우호적인 여건을 형성할 것”이라고 내다봤습니다. ING도 보고서를 내고 2025년이 ‘킹 달러’의 해가 될 것이라고 전망했습니다. 트럼프 행정부 2기가 달러화 상승을 억제하고 나설 가능성이 열려 있지만 추가 관세와 이에 따른 인플레이션 리스크, 연방준비제도의 금리 인하 속도 조절 등이 달러화 상승에 힘을 실어준다고 설명합니다. ING는 미국 경제 성장이 예상치에 미달하거나 트럼프 행정부의 재정 적자가 크게 확대되면서 국채 발행이 늘어나면 달러화를 압박할 수 있다고 지적합니다. 이와 달리 경계의 목소리를 내는 곳이 UBS와 OCBC 산하 프라이빗 뱅킹 부문인 뱅크 오브 싱가포르 등입니다. 2025년 초 달러화가 강세 흐름을 탈 것으로 보이지만 하반기 탄력을 잃을 수 있다는 주장입니다. UBS는 보고서를 통해 “연준이 2025년 말까지 기준금리를 125bp 추가 인하할 전망”이라며 “국채시장은 72bp 추가 인하를 반영하는 상황이고, 실제 인하 폭이 이를 웃돌면서 달러 인덱스가 아래로 기울 것”이라고 예상합니다. 뱅크 오브 싱가포르는 미국의 재정적자 확대와 추가 관세로 인한 미국의 수요 둔화가 달러화를 압박할 것이라고 경고합니다. 유로화에 대해 투자은행 업계는 대부분 약세 전망을 내놓았습니다. 관세 타격과 성장 둔화로 인해 2025년 뿐 아니라 2026년까지 하락 압박을 받을 것이라는 관측입니다. 캐피탈 이코노믹스가 11월 11일자 보고서에서 2025년 유로/달러 환율의 패러티, 즉 1 대 1 가능성을 언급했고, 웰스 파고 역시 같은 목소리를 냈습니다. HSBC는 2025년 말까지 유로/달러가 0.99달러까지 떨어지는 그림을 제시했습니다. 미국 대통령 선거 전 109달러 선에서 등락했던 유로/달러는 최근 106달러 선까지 후퇴한 상황입니다. 엔화를 둘러싼 월가의 전망은 크게 엇갈립니다. 미국과 일본의 통화정책을 둘러싼 불확실성이 높아지는 가운데 달러/엔 환율이 140엔까지 떨어질 수 있다는 의견과 160엔까지 뛸 것이라는 주장이 혼재하는 모습입니다. 무디스는 보고서에서 일본은행(BOJ)이 2025년 상반기까지 두 차례의 금리 인상을 강행할 것으로 예상하는 한편 연말 달러/엔 전망치를 140엔으로 제시했습니다. 일본 경제의 펀더멘털을 감안할 때 엔화가 과매도 상태라고 무디스는 판단합니다. 이와 달리 HSBC는 양국의 금리 격차로 인해 2025년 말까지 달러/엔이 160엔까지 뛸 것으로 내다봤습니다. 이밖에 월가는 2025년 중국 위안화의 약세 전망에 한 목소리를 냅니다. 트럼프 행정부가 관세 수위를 조정하더라도 2025년 말까지 달러화에 대한 위안화 하락이 지속될 것이라는 얘기입니다. 특히 캐피탈 이코노믹스가 2025년 달러/위안이 8.00위안까지 오르는 시나리오를 제시했고, 바클레이스 역시 트럼프 당선인이 공약한 대로 모든 중국산 수입품에 대해 60%의 관세를 부과하면 달러/위안이 8.42위안까지 뛸 수 있다고 경고합니다.