Как структурировать долговой фонд: транши и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой скачать в хорошем качестве

Как структурировать долговой фонд: транши и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой

Руководство по стратегии многосемейного капитала: https://www.realestatefinanceacademy.... Комплект документов для коммерческого кредита: https://www.realestatefinanceacademy.... Работайте со мной: https://realestatefinanceacademy.com --- Как структурировать долговой фонд — транши и ипотечные ценные бумаги [00:00:00] Долговые фонды и кредитные пулы Я нахожу внешних инвесторов, которые вкладывают деньги в этот фонд, а затем выдаю займы. Таким образом, у меня есть кредиты на сто миллионов долларов, которые приносят доходность где-то от 8% до 10%. У меня был один инвестор, который был моим посевным инвестором. Он помог мне запустить фонд и вложил 50 миллионов долларов. А ещё у меня есть 20 других инвесторов, каждый из которых вложил по 2,5 миллиона долларов. [00:01:36] Транши Крупнейший инвестор хочет, чтобы ему заплатили первым. У нас два транша, поэтому мы зарабатываем 8,25% на наших деньгах. А первые три с половиной процента достаются мистеру Моргану, который выкупил все транши А и Б, он получает 4%. То, что остаётся, называется «остаточным». И мы его оставляем себе. По сути, мы получаем спред. Стоимость привлечения средств у наших инвесторов составила семь с половиной. Мы организовали пул кредитов по восемь с четвертью. Разница остаётся у нас. [00:03:26] Ипотечные ценные бумаги (MBS) Предположим, пенсионный фонд учителя только что объявил о желании инвестиций на миллиард долларов и о необходимости получить не менее 3%. Итак, вот что произойдёт: ещё один пул кредитов — гигантский пул, состоящий примерно из тысячи кредитов, в нём будет 10 фондов, как у меня. И то, что я создал здесь, продав эти транши, называется ипотечной ценной бумагой, обеспеченной активами. Это просто пул кредитов, обеспеченных чем-то. [00:04:57] Изменения в рейтинговых агентствах до 2008 года Примерно в начале 2000-х годов Standard & Poor's и Moody's, два основных рейтинговых агентства, стали публичными. Раньше они были частными семейными компаниями, и оба стали публичными. Что происходит, когда вы выходите на биржу? Теперь у вас есть инвесторы. У вас есть внешние заинтересованные стороны. У вас есть акционеры, которые требуют от вас более высокой доходности. Moody's и Standard Poor's получают базисные пункты в зависимости от размера инвестиций. Таким образом, рейтинг более крупных инвестиций может потребовать более высокую комиссию. Они начали конкурировать. И за кулисами ребята из Moody's сказали: «Давайте мы оценим следующую облигацию, которую вы выпустите. У нас есть стимул, потому что если мы получим этот пул, мы получим бонус. Может быть, вместо того, чтобы присвоить ему рейтинг BBB, мы просто присвоим ему рейтинг AA или что-то в этом роде». Начался конфликт интересов. Потому что теперь они были больше заинтересованы в прибыли, чем в объективности. И поэтому со временем, всё чаще и чаще, эти облигации, состоящие из всех этих кредитов, часто состоящих из траншей, начали получать рейтинги AAA. Кредиты, которые мы продавали Lehman Brothers, все являвшиеся субстандартными кредитами, были вложены в ипотечные ценные бумаги, которые в конечном итоге получили рейтинги AAA. [00:07:33] Кредитные дефолтные свопы Вот тут-то и начинается настоящее безумие. Вы слышали о деривативах, да? Кредитные дефолтные свопы? Если бы я был инвестором и купил вот этот пул траншей, который явно более рискованный, чем ААА. (Это транш ААА.) Мне бы продали страховку, называемую кредитным дефолтным свопом, которая гласит: «Эй, если эта вещь дефолтная, вы можете обменять её на этот страховой полис». То есть, если бы я подумал: «О, я могу купить транш, который приносит, скажем, четыре с половиной вместо трёх с половиной с рейтингом ААА. И всего за несколько базисных пунктов я могу купить страховку. Почему бы и нет?» Как только начали появляться деривативы, это было похоже на подсадку всех на стероиды, и деньги просто потекли на рынок облигаций, эти ипотечные ценные бумаги. Но качество этих пулов, этих облигаций становилось всё ниже и ниже, но они всё ещё получали рейтинг ААА. Поэтому конфликты были повсюду. [00:09:15] Крах 2008 года В конце концов, всё рухнуло. Потому что как только этот банк объявил дефолт, те, у кого был этот страховой полис, оказались в жопе, потому что им пришлось платить инвестору. 80-миллиардный пул просто объявил дефолт. Инвестор говорит: «Эй, у меня есть кредитный дефолтный своп, платите мне мои 80 миллиардов». И вот внезапно эти ребята лишились 80 миллиардов долларов и пула, от которого они не могут избавиться, потому что он состоит из всех этих дефолтных заёмщиков. #финансы #обучениефинансам #ТреворКалтон #ценные бумаги #финансированиеценныхбумаг #транши #ипотечныйбанкир #EvergreenLLC #пошаговое #пошаговоеруководство #диаграмма #пример #скачать #бесплатнаяскачать #инструкция