Объяснение кросс-валютного свопа скачать в хорошем качестве

Объяснение кросс-валютного свопа

Что такое кросс-валютный своп? Кросс-валютный своп — это особый производный финансовый инструмент, представляющий собой соглашение между двумя сторонами из разных стран об обмене валютами, взятыми взаймы на внутреннем рынке. Это означает, что обе стороны получат кредит в своих национальных банках в своей валюте, а затем обменяют задолженность на основании соглашения. Обычно срок действия свопа составляет, например, 2 года. В течение этого срока обе стороны будут периодически выплачивать процентные платежи по обмененным валютам. Например, у европейской компании A есть кредит в евро с процентной ставкой 1%, а у американской компании B — кредит в долларах США с процентной ставкой 2%. Если компания A заключит кросс-валютный своп с компанией B, то компания A должна будет выплатить процентный платеж в размере 2%, а компания B — 1%. В дату погашения будет произведен обратный обмен той же суммы основного долга. Почему компании используют кросс-валютный своп? У вас может возникнуть вопрос. Если компания может получать иностранную валюту напрямую на внешнем рынке кредитования, зачем ей проводить кросс-валютный своп с компанией из другой страны? Ответ заключается в том, что кросс-валютный своп основан на сравнительных преимуществах заимствования. Это означает, что обе стороны могут занимать средства в своей национальной валюте по низкой ставке, но столкнутся с более высокой стоимостью заимствования в иностранной валюте на внешнем рынке кредитования. Вернёмся к предыдущему примеру. Европейская компания A может получить кредит в евро по ставке 1% на своём внутреннем рынке. Однако, если она хочет получить кредит в долларах США для своего бизнеса в США, ей, возможно, придётся заплатить 4% на внешнем рынке кредитования. В то же время компания B может получить кредит в долларах США по ставке 2% на своём внутреннем рынке, и ей также необходимо получить кредиты в евро для своего расширения в Европе. Однако, если она будет получать кредит на внешнем рынке кредитования, ей придётся заплатить 3% за кредит в евро. В этом случае они могут легко обменять свой кредит по низкой ставке и получить необходимую им валюту, и обе стороны получат более выгодные ставки. Что касается выгоды в ходе процесса, существует термин, называемый «дифференциал спреда качества», который используется для расчета фактической выгоды от кросс-валютного свопа по сравнению с прямым кредитом на внешнем рынке. Из приведенного выше примера видно, что итоговая разница в спреде качества (QSD) = (4% - 2%) + (%3 - 1%) = 4%. Это значение означает, что посредством кросс-валютного свопа обе компании могут получить совокупную выгоду в размере 4%. Предположим, что обменный курс евро к доллару США составляет 1,2. Это означает, что в нулевом году компания A займет 1 миллион евро, а компания B — 1,2 миллиона долларов США на внутреннем рынке, и эти суммы основного долга будут обменены. Обе стороны будут выплачивать процентные платежи по ставкам контрагентов в течение срока, что означает, что компания A выплатит компании B ставку по заимствованиям в размере 2%, и наоборот. В дату погашения обе стороны вернут основную сумму долга, что завершит обязательство по свопу. Роль своп-банка Хотя кросс-валютный своп — это хорошая идея для снижения стоимости заимствования, компании очень сложно найти контрагента из другой страны, которому требуется такая же сумма и срок погашения на зарубежном рынке. Своп-банки выступают в качестве агентов, помогая компаниям в своих странах находить подходящих контрагентов в другой стране. Взамен все своп-банки взимают определенную комиссию за свои услуги. Конечно, эта комиссия будет меньше разницы в качестве спреда. В противном случае стороны, вступающие в своп, не получат никакой выгоды и не будут заинтересованы в этом. Преимущества и риски кросс-валютного свопа Очевидно, что главное преимущество кросс-валютного свопа заключается в том, что обе стороны могут получить выгодную ставку по кредиту в иностранной валюте. Более того, своп предполагает использование фиксированного обменного курса для погашения кредита в течение срока действия. Это означает, что обе стороны могут зафиксировать обменный курс на дату погашения, что может устранить неблагоприятные колебания обменного курса. С другой стороны, наибольший риск кросс-валютного свопа — это риск дефолта контрагента другой стороной. Если контрагент, участвующий в свопе, не выполняет свои платежи, это негативно сказывается на кредитном рейтинге стороны. Общим решением этой проблемы является обращение в своп-банк, который может тщательно оценить кредитоспособность обеих сторон и убедиться в их способности выполнить свои обязательства до заключения свопа.