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Como o Brasil Deixou de Ganhar Fábricas para Virar um Mercado de Empresas à Venda

Nas últimas duas décadas, o Brasil experimentou mudanças profundas na natureza dos investimentos estrangeiros diretos (IDE) que recebeu. Se, até os anos 1990, a presença de empresas transnacionais se dava principalmente pela criação de novas unidades produtivas — os chamados investimentos greenfield —, a partir dos anos 2000 cresceu de forma expressiva o volume de fusões e aquisições (F&A), operações em que empresas estrangeiras adquirem total ou parcialmente o controle de companhias já existentes. Essa transformação revela um deslocamento estrutural do papel do país no sistema produtivo internacional: de polo receptor de novos empreendimentos para destino de compra de ativos consolidados, processo intimamente ligado às políticas econômicas e às reformas de Estado implementadas ao longo do período. Os dados da UNCTAD mostram que, entre 2003 e 2014, predominavam os investimentos greenfield, concentrados em setores industriais e de infraestrutura. Essa fase coincidiu com o dinamismo econômico do segundo governo Lula e do primeiro mandato de Dilma Rousseff, quando políticas industriais ativas — como a Política de Desenvolvimento Produtivo (PDP) e o Plano Brasil Maior (PBM) — ampliaram o crédito, estimularam o mercado interno e criaram um ambiente favorável à expansão produtiva. Mesmo com a valorização cambial — o real oscilava entre R$ 1,80 e R$ 2,00 por dólar —, o país atraiu valores recordes de IDE, impulsionado por expectativas de crescimento e pela estabilidade institucional. A partir de 2015, contudo, esse padrão se altera. Os gráficos da UNCTAD evidenciam que o peso relativo das fusões e aquisições cresce de forma acentuada, tanto em número quanto em valor. Essa mudança ocorre no contexto da guinada liberalizante na economia brasileira, marcada por programas de privatização, concessões e desinvestimentos em larga escala. O capital estrangeiro passa a se dirigir menos à criação de novas fábricas e mais à aquisição de empresas e ativos estratégicos, como distribuidoras de energia, refinarias e concessões de transporte. Mesmo com a forte desvalorização do real — que chegou a uma média de R$ 4,91 entre 2019 e 2022 —, o ingresso de capital externo não se traduziu em aumento da capacidade produtiva, mas sim em operações financeiras de compra e venda de patrimônio já existente. texto aqui: https://www.paulogala.com.br/o-invest... Curso EAD de Economia para Entender o Brasil: https://www.paulogala.com.br/curso-ea... Curso EAD de Economia para Entender a China: https://www.paulogala.com.br/o-milagre/ Nossa Newsletter gratuita: https://paulogala.substack.com/p/a-gr...