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團滅！港股內房股現「摘牌潮」！房企退市潮來襲，三大房企同一天退市！房地產巨頭「慘死」，昔日冠絕樓市，如今徹底墜落崩塌！

港股內房股現「摘牌潮」。房企退市潮來襲，三大房企同一日退市！ 10月24日，大發地產集團有限公司（以下簡稱大發地產）、佳源國際控股有限公司（以下簡稱佳源國際）、大唐集團控股有限公司（以下簡稱大唐地產）三家港股上市房企分別發布公告稱，其在聯交所的上市地位將被取消，並於10月29日被摘牌。至於被摘牌的原因，據上述三家房企公告，均系因未能按時刊發2022年至今年期間，包括中期及全年在內的4份財報，公司股票暫停買賣至今已接近18個月。 根據上市規則第 6.01A（1）條，港交所可將任何已連續暫停買賣18個月的證券除牌。「呢反映了港交所對於上市公司的嚴格監管和執行力度。」中國企業資本聯盟副理事長柏文喜10月25日在接受《每日經濟新聞》記者微信採訪時表示，對於被取消上市地位的企業來講，呢無疑系一個重大打擊。取消上市地位意味住企業失去咗在公開市場的融資渠道，呢將對企業的流動性和未來發展產生嚴重影響。 同時，呢亦會對企業的品牌形象和市場信譽造成損害，進一步影響其業務運營和合作夥伴關係。三家港股上市房企將同日退市從上市到摘牌，呢三家房企中時間最長的佳源國際控股亦都唔過才8年。2016年3月8日，佳源國際控股成功登陸港股。上市後，佳源國際控股的業績一路狂奔，2017年至2019年的銷售增速分別達到123.1%、94.6%和43%。 在2019年業績會上，佳源國際控股甚至還立下了「三到五年內要把合約銷售金額突破1000億元」的目標。但系在2020年，佳源國際控股僅完成咗預期銷售目標的86%，到咗2022年中期，佳源國際控股營收和歸母淨利潤同比分別下滑21.4%和83.52%。而對於努力三次才終於登陸港交所的大唐地產來講，從2020年12月11日上市到今年10月29日退市，總共還不滿4年。 2019年12月，大唐地產首次向港交所遞交招股書，於次年5月28日失效；僅過2天後又重新遞交上市申請。2020年，即大唐地產上市當年，實現營業收入約105.88億元，同比增長30.6成；淨利潤約9.50億元，同比增長51.4成。2021年，大唐地產營業額同比增長約6.3%，毛利率約為24.0%，淨利潤同比增長約8%。 但到咗2022年上半年，其營業收入同比下滑29.27%，毛利同比下滑49.5%，歸母淨利潤同比下滑79.12%。公告顯示，未能在規定時間刊發2022年度財報，系導致上述三家房企停牌的主要原因。其中，大唐地產早在舊年3月21日就已停牌，佳源國際和大發地產則均於舊年4月3日停牌。 但對於上述三家房企來講，復牌並非易事。根據港交所相關規定，復牌需要滿足以下條件：一系要公布所有未發布的年報、半年報；二系要證明公司尚有持續經營的能力；三系提高透明度，公布所有重要信息，包括但不限於財務報告、業務發展、重大合同或交易細節，同埋可能涉及的債務重組、管理層變動、業務調整等具體措施。 而「上市委員會認為本公司資不抵債，不岩繼續公開交易」，則系聯交所最終對上述三家房企做出退市決定的直接原因。事實上，早在舊年5月，佳源國際就曾因一筆1450萬美元的債務逾期無力償付，從而被境外投資人申請了清盤。彼時，香港高級法院就頒令清盤，要求佳源國際解散，且清算財產用於償債。 據佳源國際2022年中報，其總負債為655.36億元，其中流動負債和非流動負債分別為504.34億元和151.02億元；淨資產266.09億元，賬上現金及現金等價物僅有55.21億元。但彼時，其一年內到期的短期債務就有131.63億元。 至於大發地產，就喺該公告發布的一周前（10月16日），大發地產及其間接全資子公司垠壹香港有限公司在HCCW 110/2024及HCCW111/2024也被香港高等法院頒令清盤。原因系大發地產存續四筆票據均未償付，分別為1.38億美元12.5%優先票據，到期日為2022年6月30日；1億美元13.5成優先票據，到期日為舊年4月28日；3.6億美元12.375%優先票據，到期日為2022年7月30日；2.8億美元9.95%優先票據到期日為2022年1月18日。雖然為避免被清盤，大發地產一直也嘗試與債權人溝通商討重組方案，但最終以失敗告終。「大唐地產、大發地產同埋佳源國際均因未能在規定時間內恢復股份買賣並公布財務業績，觸發了港交所的強制退市機制。 呢表明港交所對於上市公司的財務透明度和持續經營能力有着明確要求，一旦公司無法滿足呢啲要求，就會面臨被取消上市地位的風險。」柏文喜表示。多家港股停牌房企面臨摘牌風險大唐地產、大發地產和佳源國際並非第一批被強制摘牌的港股上市房企。 2018年8月1日，港交所新修訂的《上市規則》正式生效，其中「快速除牌」機制規定：若主板公司的證券連續停牌18個月（主板《上市規則》第6.01A條）或GEM公司（即創業板公司）的證券連續停牌12個月（GEM《上市規則》第9.14A條），港交所可取消有關公司的上市地位。上述「快速除牌」機制推出以來，被強制除牌的公司逐年增加，2019年港交所根據《上市規則》指引除牌的公司為19家，2020年、2021年、2022年分別為31家、34家、47家。舊年同樣有超40家公司被宣布強制摘牌，其中房地產企業就包括了南海控股、三盛控股、新力控股、嘉年華國際等。 另據每經記者不完全統計，舊年4月，因業績報告延發而暫停交易的港股上市房企及物業企業就多達24家，其中房企包括力高集團、中國奧園、祥生控股、上坤地產等，物企則包括彩生活、佳源服務、力高健康生活、康橋悅生活、佳源服務等。根據港交所發布的消息，截至今年10月24日，共有97家企業停牌，其中包括碧桂園、中國恆大、融信中國、中原建業、正商實業、億達中國、大發地產、上坤地產、景瑞控股等十餘家房企。記者注意到，上述停牌房企中，因年報仍有待刊發及寄發的包括上坤地產、正商實業、大唐集團、中原建業等企業；受更換核數師影響的包括銀城國際控股、新明中國同埋億達中國等企業；碧桂園則系因為債務重組。 Wind數據顯示，在港股Wind房地產行業分類下，上市企業共有304家。其中，今年上半年，51家港股內房股的平均期內淨利潤為負，約為-9.00億元，蝕本企業所占比例高達64.71%。「對於房地產行業來講，上述三家房企退市可能會引發市場對於行業內其他上市企業的擔憂，尤其系嗰啲同樣面臨財務壓力的公司。呢可能會導致投資者對成個行業的信心下降，進一步影響房地產行業的融資環境和市場表現。」在柏文喜睇來，港股內房股的表現往往受到宏觀經濟、政策環境同埋個別企業財務狀況的影響。大唐地產、大發地產和佳源國際的退市可能會使得投資者對於內房股的投資更加謹慎，從而影響成個板塊的穩定性。「噉就要求各方都必須加強對企業財務狀況的關注，提高風險意識，以維護市場的穩定和健康發展。」