按揭抵押證券 | 與2008年金融海嘯有關？What are Mortgage-backed Securities? скачать в хорошем качестве

按揭抵押證券 | 與2008年金融海嘯有關？What are Mortgage-backed Securities?

證券化是固定收益投資中的一個主要策略，以建構整體投資組合。 抵押擔保證券/按揭抵押證券（MBS）是常見的證券化債券類別。一般而言，它們與股票及企業信貸的相關性較低。 那到底抵押擔保證券/按揭抵押證券（MBS）是什麼？ #MBS #按揭抵押證券 #Mortgagedbackedsecurity #抵押擔保證券 #證券 #證券化 #投資 #收息 #固定收益 #tranche #樓價 #樓市 #按揭 #金融海嘯 #MBSHK #按揭抵押證券hk #投資hk #理財 #增值 #退休 #退休部署 #收息 #增加收入 #理財 #理財入門 #理財習慣 #投資新手 #資產管理 #投資必知 #財務自由 #慳錢大法 #投資機遇 #財富管理 #財務自由 #輕鬆致富 #理財貼士 #抗通脹 ______________________________________ ABC理財頻道 分享理財小貼士, 助你輕鬆致富 網址: www.abcfinancechannel.com Facebook:   / abcfinancechannel   WhatsApp: (852) 5628-5626 5626-7267 固定收益產品除了大家熟知的政府債券或公司債券 也包括了很多非傳統的形態 我今天就想和大家討論按揭抵押證券 Mortgage-Backed Securities，簡稱MBS MBS是證券化債券的一種 將樓宇的按揭貸款包裝起來 再以債券或證券形式出售予投資者 傳統的房貸方式 是房貸客戶將房屋抵押給銀行來取得貸款 並且定時繳交房貸給銀行 但是對銀行來說，這樣的資產較缺乏流動性 以及銀行不想這些房貸出現在資產負債表上 銀行為了活化貸款 便把它轉換成能在市場上流動的證券MBS 簡單來說，MBS是一種將不動產貸款當抵押的債券 發行方式是銀行將房貸證券化 把持有的房貸轉賣給具公信力之擔保機構發行 這些機構再將房貸包裝成證券轉賣給投資人 假設某單位價值500萬元 而某買家支付150萬元予某銀行作為首期 按揭利率2.4厘 該銀行每月可從該買家收取約7,000元 但銀行希望活化貸款 於是銀行把100個這種按揭以折讓價轉賣予抵押貸款機構 及後抵押貸款機構再把按揭包裝成MBS 出售予其他投資者，並向他們定期繳付利息 MBS依抵押貸款的不動產類型，又可分為CMBS或RMBS CMBS：Commercial Mortgage Backed Security 即是商用不動產抵押貸款證券 RMBS：Residential Mortgage Backed Security 即是住宅用不動產抵押貸款證券 MBS的中介機構幾乎都有政府保證 只要房貸戶還繳的出利息與本金 畢竟背後的擔保品房屋和土地相對其他各類貸款 都是相對安全保值的資產，基本上不會有違約問題 但是要注意，若是房貸客戶不願意按時繳交房貸 又或者房地產泡沫化、利率大幅升高 這時房貸戶就繳不出利息與本金就會產生問題 2008年次貸危機引發了金融海嘯 其中最讓人印象深刻的就是Fannie Mae與Freddie Mac 雷曼兄弟，他們都持有、銷售大量MBS 對MBS提供擔保以及承銷 製作MBS時，同一批次的MBS會按不同風險分層 這個就是證券化中所謂的Tranching 當有貸款人士欠債不還時 就會由較高風險的「底層MBS」先承擔損失 因此「上層MBS」就比較安全 除非很多按揭一起違約不還 要不然持有「上層MBS」的人應該可以一直收到利息 當年金融人士認為 按揭貸款幾乎不會同時出現大規模違約的情況 加上從2000年美國從網路泡沫化後逐漸復蘇 尤其1997年到2006年間 美國一般住房的價格漲了124% 也就是說，在那時根深蒂固的觀念裡 房地產是穩賺不賠的東西 它的價格是只會往上，不可能往下的 所以只要MBS內的按揭收入地區分佈夠廣 就應該可以發揮降低風險的效果 在分層及分散風險的保障下 最頂層的MBS當時被視為極安全的投資工具 可獲AAA級別的信貸評級 但事實是AAA級MBS的保障並不如想像般大 成因是在MBS過於盛行下，產生所謂的道德危機 令美國銀行的按揭審批過程愈趨寬鬆 因為銀行知道按揭貸款不會留在自己的資產負債表之中 所以對批出的按揭信貸質素要求愈來愈低 只求可以借多點錢出去 再打包成MBS賣給其他投資者，從而賺錢 這個情況就令普遍按揭信貸質素直綫下降 所謂Sub-prime（次按）這類明知供款人欠缺還款能力都繼續借 這類貸款愈來愈多 除此之外，券商還利用Tranching技術將MBS再打包 成為另一種新的投資產品CDO 令道德危機問題進一步惡化 低質信貸愈來愈多之餘，樓市亦出現泡沬 最終樓市泡沬爆破，大量MBS失去價值 手持MBS的投資者承受巨額損失 走出金融風暴後，美國購房需求也漸漸增加 因此MBS又開始受到歡迎 然而2020年3月因肺炎疫情衝擊 美國房地產的需求減少 市場暴跌的狀況讓許多人拋售房地產 抵押市場也出現大規模違約潮、MBS利率不斷上升 許多次級抵押貸款借款人無法按期付借款 讓放貸機構受嚴重損失甚至破產的可能性也大增 在之前tapering(縮減購債)的影片有提到 2020年3月，美國聯準會Fed也宣佈將實施無限量QE 無限量買入美債和MBS，希望壓低MBS的利率 希望大家看完這支影片更加認識MBS 知道MBS和公司債券和政府債券有什麼分別