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なぜ配当10％超となるのか？ソニーFG魅力とは？

金利上昇が直撃するソニーFGの構造的リスク ソニーFGは、連結利益の約80%を稼ぎ出す生命保険事業（ソニー生命）金利リスクに極めて敏感です。 2.1. 巨額の債券評価損と財務健全性 金利が急上昇すると、生命保険会社が運用資産として大量に保有する固定利付債券の市場価格が下落し、**評価損（含み損）**が拡大します。 • 債券含み損: 2025年3月31日現在、ソニーFG連結の満期保有目的の債券だけでも、帳簿価額約8.47兆円に対し、時価が約7.06兆円であり、約1.41兆円の評価損を抱えています [会話履歴]。 • ソニー生命: 2025年度第1四半期（4-6月）において、ソニー生命は債券売却などに伴い845億円の有価証券売却損を計上し、純損益は赤字となりました。 • 健全性指標: ソニーFGは、リスクに対して十分な資本を確保しているかを示す健全性指標である**ESR（経済価値ベースの健全性指標）を、2025年3月31日現在で1,294.1%**と高い水準で維持しています。 2.2. 大量解約リスク（マスラプス）の顕在化 金利上昇は、過去の低金利時代に契約された保険が解約される大量解約リスク（マスラプス）リスク調整（会計上の負債計上）が増加したため、2025年度第1四半期の連結修正純利益（IFRSベース）は、前年同期比で増益を維持したものの、生命保険事業単体では減益となりました。 2.3. 銀行事業の住宅ローン依存 ソニー銀行（ネット銀行）は、住宅ローンを収益の柱としていますが、「金利ある世界」の本格化に伴い、低金利という強みが薄れ、資金調達が難しくなりつつあります。金利上昇局面では、預貸金利ザヤが圧迫されるリスクがあり、これもグループの短期的な収益圧迫要因となります。 3. 株価暴落が提供する「絶好の買い場」と配当利回り 金利リスクによる株価下落は、安定的な株主還元へのコミットメントを掲げるソニーFG株を割安に仕込む機会となります。 3.1. 確定的なDPSと超高利回り水準 ソニーFGは、IFRS修正純利益の**40%から50%**を配当に充当する方針です。 • 自己株買い後の発行済株式数: 試算の前提として、6,149,358,214株が用いられています [会話履歴]。 • 予想DPS: 配当総額500億円（2025年度期末配当予定額の年換算相当）を上記株式数で割ると、1株当たり配当金（DPS）は約8.13円となります [会話履歴]。 このDPS 8.13円を基準に、株価水準ごとの予想配当利回りを試算すると、以下の超高配当ゾーンに入ります [会話履歴]。 株価 (P) 予想DPS (円) 予想配当利回り 139 円 (最安値近辺) 8.13 円 約 5.85 % 130 円 8.13 円 約 6.25 % 120 円 8.13 円 約 6.78 % **株価が120円まで下落すれば、利回りは約6.78%**に達し、長期的なインカムゲイン投資として極めて魅力的です。 3.2. 長期的な配当成長予測（2028年度まで） ソニーFGは2030年度にIFRS修正純利益1,700億円以上を目指しており、利益成長が実現すれば、配当総額も増加します [会話履歴]。 • 2028年度予想DPS: 利益が堅調に成長し（配当性向50%維持、年平均16%成長を仮定）、2028年度にDPS 13.67円を達成できた場合、株価130円で**約10.51%**という驚異的な利回り水準が潜在的に見込まれます [会話履歴]。 4. プロ投資家の動向 市場の混乱期にも関わらず、世界最大級の資産運用会社である米ブラックロックは、ソニーFG株の保有割合が9月30日時点で6.39%大規模な自社株買い（2027年3月末までに1,000億円を目途） を含む長期的な還元策を高く評価していることの証左と言えます。