У нас вы можете посмотреть бесплатно Как дополнительные денежные средства влияют на стоимость предприятия или скачать в максимальном доступном качестве, видео которое было загружено на ютуб. Для загрузки выберите вариант из формы ниже:
Если кнопки скачивания не
загрузились
НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ или обновите страницу
Если возникают проблемы со скачиванием видео, пожалуйста напишите в поддержку по адресу внизу
страницы.
Спасибо за использование сервиса ClipSaver.ru
В этом видео вы узнаете, как ответить на распространенный вопрос на собеседовании: что происходит со стоимостью предприятия при увеличении остатка денежных средств? Вы узнаете, почему стоимость предприятия остается неизменной, а также два разных метода понимания причин этого. Автор: http://breakingintowallstreet.com/ «Обучение финансовому моделированию и карьерные ресурсы для начинающих инвестиционных банкиров» Содержание: 1:12 Ответ 2:50 Объяснение в контексте значения стоимости предприятия 6:09 Почему денежные средства неявно отражаются в стоимости акционерного капитала 8:04 Реальная аналогия с покупкой дома 12:15 Краткое изложение и заключение Что происходит со стоимостью предприятия при изменении остатка денежных средств компании? Вопрос дня: «Если генеральный директор компании подберет 100 долларов наличными и положит их на банковский счет компании, что произойдет со стоимостью предприятия?» Ответ: Стоимость предприятия останется прежней! Но… как это возможно? В формуле стоимости предприятия, в конце концов, вы вычитаете денежные средства: Стоимость предприятия = Стоимость акционерного капитала + Долг – Денежные средства + Неконтролирующие доли + Привилегированные акции + Нефондируемые пенсионные накопления – Другие инвестиции… (и, возможно, другие статьи) Так вы рассчитываете стоимость предприятия, но это не то, что *она означает*. Значение: Стоимость предприятия представляет собой стоимость основных бизнес-операций компании для ВСЕХ инвесторов в компанию. Стоимость акционерного капитала: представляет собой стоимость *всего*, что есть у компании, но только для инвесторов в акционерный капитал. Итак, при расчете стоимости предприятия, начиная со стоимости акционерного капитала, вы добавляете статьи, представляющие других инвесторов или долгосрочные источники финансирования (долг, привилегированные акции и т. д.), и вычитаете статьи, которые не связаны с основной деятельностью компании (например, активы «побочной деятельности», денежные средства или излишки денежных средств, инвестиции, недвижимость…). Вернемся к 100 долларам наличных Поэтому правильнее задать следующий вопрос: «Являются ли эти 100 долларов наличными частью ОСНОВНОЙ деятельности компании?» И ответ — нет! Получение этих денежных средств никак не влияет на стоимость бизнеса. Когда это происходит, стоимость акционерного капитала компании увеличивается, и ее остаток денежных средств также увеличивается. Эти два изменения компенсируют друг друга, и поэтому стоимость предприятия остается неизменной. Помните, что стоимость собственного капитала неявно отражает остаток денежных средств компании. Это было бы бессмысленно, если бы, например, остаток денежных средств составлял 500 долларов, а стоимость собственного капитала компании была меньше 500 долларов. Она всегда должна быть больше или равна остатку денежных средств. В противном случае вы могли бы купить одну акцию компании и фактически получить «бесплатные деньги», поскольку её денежные средства на акцию превысили бы её цену за акцию. Поэтому всякий раз, когда в компанию поступают «бесплатные деньги», как это происходит в данном случае, стоимость собственного капитала должна увеличиваться. Другой способ рассмотрения этой темы Рассмотрим аналогию с «покупкой дома», часто используемую для описания стоимости предприятия: дом стоимостью 500 тыс. долларов стоит 500 тыс. долларов независимо от соотношения ипотеки и первоначального взноса (или долга и собственного капитала). Если вы заплатите 100 тыс. долларов и возьмёте ипотеку на 400 тыс. долларов, стоимость дома будет составлять 500 тыс. долларов. И он будет стоить столько же, если вы заплатите 250 тысяч долларов и возьмёте ипотеку на 250 тысяч долларов. «Стоимость предприятия» дома увеличится, если вы с владельцем найдёте дополнительную скрытую комнату или выясните, что в доме больше места, чем вы изначально предполагали. Это дополнительное пространство увеличивает внутреннюю стоимость дома, поскольку покупатели теперь готовы платить за него больше. Но если вы найдёте в подвале что-то вроде садового инвентаря или разрозненных вещей, это НЕ является основой стоимости дома и ни на что не повлияет. Владелец может потребовать с вас больше аванса за покупку дома, если эти вещи идут в комплекте, но вы продадите эти вещи за наличные сразу после покупки… так что чистая цена дома останется прежней. И вот так происходит, когда генеральный директор получает 100 долларов наличными: да, у компании теперь больше денег, но эти дополнительные деньги НЕ означают, что её стоимость предприятия выросла. Мораль истории Когда на собеседовании вам задают вопрос вроде «Что происходит со стоимостью предприятия при изменении X или Y?», вместо того, чтобы думать о формуле расчёта стоимости предприятия, подумайте, связано ли это изменение с основной деятельностью компании. Другими словами, может ли оно потенциально повлиять на выручку или EBITDA компании? Что касается денежных средств, долга, привилегированных акций, нефинан...