Скачать с ютуб 股債配置沒有用，是真的嗎？正確看待股債配置。 в хорошем качестве

股債配置沒有用，是真的嗎？正確看待股債配置。

台股自2022年1月從高點1萬8,619點往下跌，跌到2022/7/1收盤1萬4,343點，跌幅高達23.0%。同時期因為通膨疑慮，美國啟動升息，也讓美債呈現下跌趨勢。由於股債同時呈現雙跌，許多投資者開始對股債配置存疑。其實，這是股債配置正常現象，如果因為股債同時下跌，就是對股債配置有錯誤期待。 要了解股債配置就得從近代資產組合理論(Modern Portfolio Theory)談起，資產配置的原理，只要將不同的資產組合起來，平均報酬率不會改變，波動度卻是會降低，也就是風險變小了。降低的程度由資產之間的相關係數決定，相關係數是 -1至 1之間的小數，愈接近 -1效果愈好。-1至0的相關係數稱為負相關，0至1的相關係數稱為正相關。股票型資產跟債券型資產，具有某種程度的負相關，所以組合起來平均報酬率不變，但是波動風險會小很多。 這張圖是元大台灣五十0050及元大美債20年於最近3年每個月的報酬率，橙色的是0050，藍色直條是00679B，雖然這幾個月齊跌的機會確實多一些，但股債配置要看的是長期績效，不能只看到最近幾個月出現較多齊跌的現象，就認為股債配置沒有用。以這3年的月報酬率計算，這兩檔相關係數為 -0.204，算是相當不錯的組合。除了今年度互補效果較差之外，其他時候表現幾乎都是互補的。 用Portfolio Visualizer網站上的回流測試，來觀察股債配置的成效，因為這是美國網站，所以只能用美國發行的ETF，我只好用EWT及TLT來做回流測試，期間為最近15年。EWT及TLT都是美國iShares公司發行的ETF，EWT追蹤MSCI台灣指數，台灣也有追蹤同指數的ETF，就是006203及0057。TLT是追蹤ICE美國20年以上公債，國內的元大美債20年00679B也是追蹤同一指數。 這張圖是2007年投入1萬元的走勢圖，藍色線條是全部股票EWT，紅色線條是全部債券TLT，橙色線條是一半EWT，一半TLT的股債組合，可以看到幾乎在各個時段都具有互補效果，例如2008金融海嘯，2011～2017這段期間、以及在2020受到疫情影響時，都可以看到股債搭配的很好，也只有在最近半年，呈現齊跌的現象。簡單說，最近股債齊跌不是失靈，而是較特殊的狀況而已。 資產組合理論運用的是機率與統計原理，負相關就是某個月，一個資產的報酬率若在平均值之上，另一個資產的報酬率，有很大機率落在平均值之下。看好是「很大機率」這四個字，並不是一定。股票及債券在不同時期的相關性也會變動，但大致上相關係數會落在 -0.2。只有相關係數 -1才是絕對負相關，就是當一個資產在平均值之上，另一個資產「一定」在平均值之下。股債之間相關係數並非 -1，無法要求一定不能齊漲齊跌，目前現象只是偶然，並非無效。股債配置理論的負相關是隨機的，不能用短期間的結果論斷其效用，若只用這6個月的報酬來看相關係數，樣本數是不足的。 資產配置的重點，資產間的相關係數愈接近 -1愈好，例如0050及00679B的相關係數-0.204，算是不錯的。若是0050跟台積電2330組合一起又如何呢？兩者相關係數高達0.883，代表相似程度太高，只有一點點的互補效果。從每個月的報酬來看，幾乎都是齊漲齊跌，而且幅度都差不多，所以這兩樣資產根本不用組合，只要選擇夏普比率較高的那一檔就好。 這是EWT跟TSM互相配置的結果，TSM是台積電ADR的證券代號，因為美國網站，我只能用TSM。可以看出標準差EWT 22.13% TSM 25.56%，兩者差不多，但是年化報酬率(CAGR)兩者可差多了，TSM 17.96%，EWT只有6.52%，組合起來標準差22.55%，少了一點點，可是報酬率卻只剩12.69%。所以這兩檔組合起來，只有更差沒有更好。 最後，股債雙跌情況，更應該堅定長期持有原則，除了不應該在這時候賣出，還更應該加碼，只要確定一點，持有的標的長期趨勢往上，如市值型的股票ETF以及投資等級債券ETF，這時候不買，還待何時呢。至於何時是低點也不用猜，只要分批買入即可，跌愈深買愈多，簡單又有效！ 🫵🫵🫵 利用「股＋債＋定存」效率資產配置，建立富足人生退休金計劃 立刻領取怪老子的3步驟建立「用不完的退休金」導引手冊 https://winning-knitter-2958.ck.page/... Portfolio Visualizer網址 https://www.portfoliovisualizer.com/ 《怪老子教你打造超值ETF組合：訂做自己的資產翻倍計畫》 https://www.books.com.tw/products/001... 怪老子理財網站 https://www.masterhsiao.com.tw/ 怪老子理財FB粉絲專頁 FB粉絲專頁：  / masterhsiao   #股債配置 #資產配置 #相關係數 #0050 #00679B #負相關