Этот недооцененный рынок может стать следующим крупным победителем скачать в хорошем качестве

Этот недооцененный рынок может стать следующим крупным победителем

Этот недооценённый сегмент рынка может постепенно набирать обороты в следующем году. 00:00:00 – Введение 00:00:25 – Почему именно акции малой капитализации? 00:01:51 – Перспективы акций большой и малой капитализации 00:04:43 – Влияние на рынок в случае лидерства акций малой капитализации 00:06:16 – Возможности повышения стоимости акций малой капитализации 00:07:41 – Позиционирование на 2026 год 00:09:49 – Мы находимся в пузыре искусственного интеллекта? Стенограмма: Кэролайн Вудс: Ко мне присоединяется Бретт Майер, руководитель отдела привлечения капитала в Towle & Co. Бретт, рад приветствовать вас. Большое спасибо, что присоединились. Бретт Майер: Приятно быть здесь. Рад пообщаться с вами. Кэролайн Вудс: Да. И мы говорим о компаниях малой капитализации. В этом году акции компаний с большой капитализацией, безусловно, доминировали, но уже больше десяти лет. Но почему инвесторам сейчас самое время обратить внимание на акции компаний с малой капитализацией? Расскажите нам. Бретт Майер: Да, это отличный вопрос. И вы правы, уже почти два с лишним десятилетия акции компаний с большой капитализацией демонстрируют довольно существенные преимущества по сравнению с акциями компаний с малой капитализацией. Послушайте, я приведу вам два сценария, в которых, по нашему мнению, акции компаний с малой капитализацией, и особенно акции компаний с малой капитализацией, на которых мы фокусируемся в Towle & Co., могут действительно превзойти рынок в будущем. Первый сценарий, который я вам предложу, — это оптимистичный сценарий для экономики в целом. Понимаете, в экономике начинают ощущаться невероятные позитивные тенденции, связанные с внедрением искусственного интеллекта. И мы считаем, что, особенно для компаний с малой капитализацией, у которых, как правило, более низкая рентабельность, это может стать скрытым попутным ветром для их рентабельности в будущем. И многие пока не обращают внимания на этот большой, красивый законопроект, но он может обеспечить попутный ветер для ВВП на 1–1,5% в следующем году. Итак, в целом, мы ожидаем колоссального роста прибыли в следующем году. Наш портфель — если использовать Capital IQ и посмотреть на прогноз роста средневзвешенной прибыли на акцию на следующий год — фактически составляет 30%, что заметно выше любых ориентиров для компаний с высокой капитализацией. Так что это сценарий, при котором акции компаний с малой капитализацией и их стоимость могут действительно начать опережать рынок в следующем году. Другой сценарий, который, я уверен, у всех на уме, — это своего рода повторение схлопывания пузыря доткомов 2000 года. Торговля искусственным интеллектом (ИИ) была впечатляющей, и многие из этих компаний действительно невероятны. Некоторые компании с большой капитализацией и сверхкапитализацией демонстрируют колоссальную рентабельность, но есть много признаков, указывающих на то, что в относительном выражении мы находимся в более напряжённом состоянии в оценке между ростом акций с большой капитализацией и их стоимостью, чем в 2000 году. Пытаться определить, что послужит катализатором для такого спада, действительно сложно. Оглядываясь назад, я уверен, что это станет очевидным. Но если акции с большой капитализацией начнут отходить, то по мере того, как эта тенденция начнётся, капитал уйдёт с рынка в поисках дешёвых акций в других местах. С 2000 по 2007 год был золотой эрой для стоимостных инвестиций в акции с малой капитализацией, и лучшие пять-семь лет у Towle были. Поэтому мы также рассматриваем этот потенциал как возможный. Это два сценария, при которых мы можем увидеть, как акции с малой капитализацией и их стоимость начнут опережать конкурентов. Кэролайн Вудс: Мне интересно, каков ваш прогноз относительно акций с большой капитализацией. Видите ли вы мир, в котором акции компаний малой капитализации будут опережать акции крупных компаний, не нанося ущерба крупным компаниям, или это будет происходить за их счёт? Бретт Майер: Это действительно хороший вопрос. В первом упомянутом мной сценарии — оптимистичном — акции компаний малой капитализации, я думаю, действительно опережают акции компаний большой капитализации, но, возможно, не так сильно. Возможно, акции компаний малой капитализации вырастут вдвое больше, чем акции компаний большой капитализации, вдвое больше, чем S&P 500. Если сравнить с тем, как лопнул пузырь, невозможно даже подсчитать разницу в процентах, поскольку S&P упал с пика до минимума на 50–60%, а акции компаний малой капитализации выросли на 50–70% за тот же период. Таким образом, есть два сценария: один с более сдержанной разницей, а другой — если действительно произойдёт отход от акций компаний с искусственной и высокой капитализацией, акции компаний малой капитализации могут значительно превзойти акции и генерировать абсолютную доходность, в то время как многие акции компаний большой капитализации в течение определённого периода времени будут демонстрировать отрицательную доходность. Кэролайн Вудс: Итак, мой следующий вопрос: если акции компаний ...