【黄金还要涨？】黄金超级周期来袭！6300 美元目标下，比特币 “数字黄金” 叙事回归？ скачать в хорошем качестве

【黄金还要涨？】黄金超级周期来袭！6300 美元目标下，比特币 “数字黄金” 叙事回归？

2026年2月25日，摩根大通发布报告预言现货黄金年底将涨22%至6300美元/盎司，长期目标上调至4500美元/盎司，黄金超级周期仍将延续。其核心支撑逻辑为需求端央行购金与投资者配置需求双高，2025年全球央行购金863吨，2026年预计仍达755吨，且2025年三季度黄金总需求较均值高50%；供给端则面临结构性稀缺，2028年全球80座金矿将耗尽产量，矿产供给对价格反应缺乏弹性。 这一预测也引发加密市场对比特币“数字黄金”价值重估的讨论。过去六个月，黄金涨51%而比特币跌43%，二者相关性跌至FTX事件后新低，资金避险时更青睐黄金。究其原因，比特币此轮下跌并非宏观逻辑失效，而是受链上特定因素影响：长期持有者分发持仓、杠杆连环清算、矿工投降加剧抛压，叠加地缘风险下投资者更倾向于选择熟悉的传统避险资产。 不过比特币与黄金的背离或存修复可能。Granger因果检验显示黄金表现通常领先比特币4-7个月，且当前BTC/黄金比率被低估2个标准差，历史上这种极端低估往往伴随强劲追赶。同时，比特币也迎来积极信号：现货ETF录得2.577亿美元单日净流入，终结五周赎回潮，Coinbase溢价指数转正，显示美国机构买盘开始试探性入场。 市场推演比特币有三种走势可能，最大概率是黄金上涨奠定宏观基础，待加密市场矿工投降结束、长期持有者抛压减缓等利空消退，叠加机构资金持续回流，比特币将在2026年二季度开启追赶行情。目前比特币正从投机工具向配置资产转型，其网络效应、流动性深度等核心价值被机构认可，在黄金硬资产逻辑加持下，或迎来长期价值重估。