003 - مباحث پیشرفته در اقتصاد بانکداری- الگوسازی کلاسیک در مالی скачать в хорошем качестве

003 - مباحث پیشرفته در اقتصاد بانکداری- الگوسازی کلاسیک در مالی

کاهش مشکلات اطلاعات نامتقارن و اقتصاد بانکداری در دنیای بدون اصطکاک این بخش پایانی ارائه، به نقش حیاتی بانک‌ها در حل یکی از عمیق‌ترین مشکلات بازارهای مالی یعنی «اطلاعات نامتقارن» می‌پردازد و با یک بینش بنیادین نظری پایان می‌یابد: بانک‌ها تنها در دنیای ناکامل ضروری هستند. نقش اطلاعاتی بانک‌ها: حل سه مشکل اطلاعات نامتقارن دلیل اصلی وجود و اهمیت بانک‌ها، کاهش «کاستی‌های بازار» ناشی از اطلاعات نامتقارن است. این مشکل در سه مقطع زمانی مختلف رخ می‌دهد که بانک‌ها برای هر یک راه‌حل خاصی دارند: ۱. کژگزینی (Adverse Selection) - مشکل «قبل از قرارداد»: تعریف: زمانی که وام‌گیرنده قبل از امضای قرارداد، اطلاعات محرمانه‌ای درباره ریسک پروژه خود دارد که وام‌دهنده از آن بی‌خبر است (مثلاً احتمال واقعی موفقیت کسب‌وکار). راه‌حل بانک: غربالگری (Screening): بانک‌ها با استفاده از روش‌های آماری و معیارهای observable (مانند سابقه اعتباری، وثیقه) وام‌گیرندگان خوب را از بد جدا می‌کنند. در دوران مدرن، فین‌تک‌ها این کار را با الگوریتم‌های هوش مصنوعی روی داده‌های عظیم انجام می‌دهند. ۲. خطر اخلاقی (Moral Hazard) - مشکل «بعد از قرارداد»: تعریف: زمانی که وام‌گیرنده پس از دریافت وام، مخفیانه اقداماتی پرریسک‌تر از آنچه توافق شده انجام دهد (مثلاً سرمایه را در یک قمار تجاری جدید از دست بدهد). راه‌حل بانک: نظارت (Monitoring): بانک‌ها به طور مستمر بر فعالیت‌های وام‌گیرنده نظارت می‌کنند، «قید و شرط‌های (Covenants)» قرارداد وام را اجرا کرده و الزامات گزارش‌دهی منظم وضع می‌کنند. ۳. انحراف جریان نقدی (Cash Flow Diversion) - مشکل «پس از تحقق درآمد»: تعریف: زمانی که وام‌گیرنده می‌تواند جریان‌های نقدی واقعی را مشاهده کند اما وام‌دهنده نمی‌تواند، و در نتیجه وجوه را منحرف کند (مثلاً شرکت سودآور، درآمد خود را کمتر گزارش می‌کند تا بدهی کمتری بازپرداخت کند). راه‌حل بانک: حسابرسی (Auditing): بانک‌ها این حق را برای خود محفوظ می‌دارند که نتایج مالی گزارش‌شده را تأیید کرده، کتاب‌ها و اسناد شرکت را بازرسی کرده و برای گزارش‌دهی نادرست مجازات در نظر بگیرند. یک بینش بنیادین: بانکداری در دنیایی بدون اصطکاک برای درک عمیق‌تر نقش بانک، یک مدل تعادل عمومی ساده با بازارهای کامل در نظر گرفته می‌شود. در این مدل: سه بازیگر رقابتی وجود دارند: خانوار (پس‌اندازکننده)، شرکت (سرمایه‌گذار) و بانک (واسط). خانوار پس‌انداز خود را بین سپرده بانکی و اوراق قرضه شرکت تخصیص می‌دهد. شرکت سرمایه‌گذاری خود را از طریق وام بانکی و انتشار اوراق قرضه تأمین مالی می‌کند. بانک وام می‌دهد و از طریق سپرده‌ها و انتشار اوراق قرضه خودش، منابع جمع می‌کند. نتیجه شگفت‌آور مدل و «قضیه مودیلیانی-میلر بانکداری» در شرایط تعادل رقابتی و با فرض کامل بودن بازارها، یک نتیجه بسیار مهم به دست می‌آید: چون همه ابزارهای مالی (سپرده، وام، اوراق قرضه) برای خانوار و شرکت جانشین کامل یکدیگر هستند، نرخ سود همه آنها در تعادل مساوی می‌شود: r = r_D = r_L. با جایگذاری این تساوی در معادله سود بانک، سود بانک دقیقاً صفر می‌شود. در این دنیای ایده‌آل، حجم و ترکیب ترازنامه بانک کاملاً بی‌اثر است. سرمایه‌گذاری شرکت و مصرف خانوار تنها به ترجیحات آنها و فناوری تولید بستگی دارد، نه به وجود یا اندازه بانک. این نتیجه به عنوان «قضیه مودیلیانی-میلر بانکداری» شناخته می‌شود. حتی با گسترش مدل به شرایط عدم قطعیت، اگر بازارها «کامل» باشند (یعنی برای هر حالت ممکن از جهان، دارایی شرطی وجود داشته باشد)، باز هم بانک‌ها غیرضروری و بی‌اثر خواهند بود. نتیجه‌گیری و چارچوب نظری اقتصاد بانکداری بینش کلیدی: نقش بانک‌ها را فقط در صورتی می‌توان درک کرد که بپذیریم بازارهای مالی ناکامل هستند. این ناکامی‌ها، مبنای نظریه مدرن بانکداری را تشکیل می‌دهند. اقتصاد بانکداری بر دو رویکرد مکمل متمرکز است: رویکرد اطلاعات نامتقارن (بخش دوم جلسات): این رویکرد بر شکست‌های بازار ناشی از اطلاعات نامتقارن (کژگزینی، خطر اخلاقی) تمرکز دارد که باعث می‌شود بانک‌ها به عنوان نهادهای مفید ظهور کنند. رویکرد سازمان صنعتی (بخش سوم جلسات): این رویکرد بانک‌ها را به عنوان بنگاه‌هایی در نظر می‌گیرد که به مشتریان خود خدمات ارائه می‌دهند و باید هزینه‌های ارائه این خدمات، تفاوت محصول و رقابت ناکامل را در نظر گرفت. ساختار جامع اقتصاد بانکداری شامل مباحثی مانند طراحی قراردادهای وام، پیامدهای کلان اقتصادی ناکامی‌های مالی، ثبات سیستم بانکی، نقش بانک‌ها در تأمین نقدینگی، و مبانی نظارت احتیاطی خرد و کلان (به‌ویژه مقررات پس از بحران ۲۰۰۸) است. تمام این مباحث ریشه در این ایده اصلی دارند که بانک‌ها پاسخی به ناکامل بودن ذاتی بازارهای مالی هستند. #اطلاعات_نامتقارن #AsymmetricInformation #کژگزینی #AdverseSelection #خطر_اخلاقی #MoralHazard #انحراف_جریان_نقدی #CashFlowDiversion #غربالگری #Screening #نظارت #Monitoring #حسابرسی #Auditing #قید_و_شرط_قرارداد #Covenants #بازارهای_کامل #PerfectMarkets #قضیه_مودیلیانی_میلر #ModiglianiMillerTheorem #تعادل_عمومی #GeneralEquilibrium #جانشین_کامل #PerfectSubstitutes #اقتصاد_بانکداری #EconomicsOfBanking #سازمان_صنعتی #IndustrialOrganization #نظارت_احتیاطی_کلان #MacroprudentialRegulation #ریسک_سیستماتیک #SystemicRisk #بانکداری_سایه #ShadowBanking #طراحی_قرارداد #ContractDesign #شکست_بازار #MarketFailure