Class CNBC | Caffé Affari | 2 maggio 2025 скачать в хорошем качестве

Class CNBC | Caffé Affari | 2 maggio 2025

NELLA SECONDA PARTE DEL MESE DI APRILE I MERCATI EQUITY HANNO TIRATO UN SOSPIRO DI SOLLIEVO RITORNANDO AL LIVELLO PRE “LIBERATION-DAY”. I PROBLEMI DEI “MAGNIFICI 7” SONO PERÒ MOLTO PIÙ STRUTTURALI E RIGUARDANO DUE ELEMENTI: I DUBBI SUGLI EFFETTIVI RITORNI ECONOMICI DEGLI ENORMI INVESTIMENTI IN A.I. E LA CORSA TECNOLOGICA DEI COMPETITORS CINESI. SE A CIÒ SI AGGIUNGE L’INCERTEZZA SULLE POLITICHE COMMERCIALI USA ED I LORO EFFETTI SUL SISTEMA GLOBALE, È EVIDENTE CHE I PROBLEMI DEI BIG TECH USA POTREBBERO TORNARE PRESTO AD EMERGERE NELLA VALUTAZIONI DI BORSA. I “MAGNIFICI 7” SONO SEMPRE “MENO MAGNIFICI” E LASCIANO SPAZIO AI “TERRIFICANTI 10”: AZIENDE CINESI NEL SETTORE TECNOLOGICO. PECHINO E WASHINGTON HANNO ENTRAMBI LA NECESSITÀ DI TROVARE UN ACCORDO PER RIDURRE I DAZI E CIÒ AVVERRÀ, MA IL MERCATO FINANZIARIO SA CHE SI TRATTA SOLO DI UNA PAUSA ALL’INTERNO DI UN CONFRONTO STRUTTURALE TRA LA CINA E GLI STATI UNITI, CHE CONTINUERÀ A CARATTERIZZARE IL SISTEMA MONDIALE PER I PROSSIMI ANNI. IL “SELL IN MAY AND GO AWAY” HA SENSO, NON DIMENTICANDOSI UN SANO ATTEGGIAMENTO CONTRARIAN SECONDO LE INDICAZIONI DI WARREN BUFFET: “SII PAUROSO QUANDO GLI ALTRI SONO AVIDI, ED AVIDO QUANDO GLI ALTRI SONO PAUROSI”. CIÒ VALE PER TREASURY E US DOLLAR (CON UN FORECAST ECCESSIVAMENTE NEGATIVO) DA UN LATO, E ORO, EURO E MERCATI EUROPEI (IL CUI FORECAST E’ ECCESSIVAMENTE POSITIVO) DALL’ALTRO. IL DATO NEGATIVO DEL PIL USA È STATO SENZ’ALTRO DISTORTO DALL’ATTESA DELL’INTRODUZIONE DEI DAZI: CIÒ HA SPINTO LE IMPRESE USA AD AUMENTARE LE SCORTE, ANTICIPANDO GLI ACQUISTI, GONFIANDO L’IMPORT USA (CHE GRAVA SUL PIL) E L’EXPORT DI EUROPA E CINA (CHE SPINGE IL PIL). SE PERÒ L’INCERTEZZA DOVESSE PERMANERE NEL SISTEMA USA, CON RIPERCUSSIONI GLOBALI, È CHIARO CHE LA RECESSIONE AMERICANA DIVENTEREBBE PIÙ STRUTTURALE, E LA FED SI VEDREBBE OBBLIGATA NON SOLO A TAGLIARE I TASSI DI INTERESSE, BENSÌ ANCHE POTENZIALMENTE AD INIZIARE UNA NUOVA POLITICA DI QE PER RIDURRE LE TENSIONI SUI TREASURY DECENNALI. LA BCE NON POTRÀ CHE PROSEGUIRE CON UN TAGLIO DEI TASSI A GIUGNO, SIA PER LA STRUTTURALITÀ DELLA STAGNAZIONE ECONOMICA NELL’EUROZONA, SIA PER EVITARE UN’ECCESSIVA RIVALUTAZIONE DELL’EURO (VERSO IL DOLLARO), CHE RISCHIA DI RAPPRESENTARE UN ULTERIORE DAZIO PER LE IMPRESE ESPORTATRICI EUROPEE.